要点： BitMEX联合创始人Arthur Hayes预测，随着美国国债的补充完成，加密货币市场将迎来增长。 分析师对流动性与加密货币价格之间的关系仍持怀疑态度。 市场流动性的转变可能成为关键变量。

尽管部分分析师对此持保留意见，但BitMEX联合创始人Arthur Hayes预测，当美国财政部一般账户余额达到8500亿美元时，加密货币市场将进入“仅增长”阶段。这一预测强调了系统流动性对加密货币市场的潜在影响，但关于流动性是否直接关联资产价格的讨论仍在继续。

Arthur Hayes：美国财政部变动将推动“仅增长”趋势

Arthur Hayes认为，美国财政部普通账户补充的完成将开启“仅增长”模式，利好比特币和以太坊等加密货币的前景。他的观点基于相关流动性流入可能扭转国债发行势头，并理论上支持风险资产。然而，质疑声依然存在。例如，分析师安德烈·德拉戈施指出，流动性对加密货币的影响缺乏强有力的证据。他直指“相关性很弱”，挑战了Hayes的乐观预期。市场观察人士对此分歧明显，反映出更广泛的经济不确定性。

随着流动性枯竭的结束，一旦美国财政部将其普通账户补充至8500亿美元，“只增长”的趋势将重新出现。——Arthur Hayes

加密货币价格与市场分析

你可知道？在以往的宏观经济周期中，国债的快速缩减有时会带来短暂的加密货币价格上涨，但持续的看涨趋势在历史上较为罕见。

根据CoinMarketCap的数据，比特币（BTC）目前交易价为115,631.84美元，市值达2.30万亿美元，市场占有率为57.05%。其24小时交易量为217.7亿美元，下降了43.35%。BTC的价格波动仍显微妙：过去90天内上涨14.67%，但近期出现小幅回调。Hayes的预测引发了业内广泛讨论。Coincu研究团队观察到DeFi参与度增加的潜力，并指出宏观经济影响，尤其是监管立场的变化，可能进一步塑造市场结果。

比特币（BTC）日线图，CoinMarketCap截图，UTC时间2025年9月21日00:37。来源：CoinMarketCap

Hayes的预测在业内引发了热议。Coincu研究团队认为，流动性变化可能推动DeFi生态系统的进一步发展。同时，持续监测宏观经济动态，尤其是监管政策的变化，将是未来市场走势的关键。