关键亮点

美国国库余额的快速增长可能成为加密货币市场下一轮突破的关键推动力。 Arthur Hayes 指出，8500亿美元是流动性恢复的重要转折点。 数十亿美元资金有望重新流入市场，为比特币及山寨币带来上涨动力。

加密货币市场等待流动性拐点，国库余额逼近8500亿美元

目前，加密货币投资者正在密切关注美国财政部的普通账户（TGA）余额变化。本月，该账户规模已突破8500亿美元大关。BitMEX联合创始人Arthur Hayes认为，这一水平将成为推动加密货币市场新一轮增长的催化剂。

Hayes分析称，一旦美国财政部完成现金积累目标，流动性将逐步回归风险资产，从而为加密货币市场的反弹奠定基础。

为什么国库余额对加密货币如此重要？

税收代理账户（TGA）是美国财政部在纽约联邦储备银行的主要运营账户，用于存放债券销售收益和税收收入。其规模直接影响全球金融市场的流动性状况。

根据MacroMicro的数据，截至9月18日，TGA余额为8164亿美元。然而，就在三天前，这一数字已经突破了8500亿美元，创下2025年的历史新高。

TGA余额变化趋势图。来源：MacroMicro

Hayes表示，这一“缓冲”目标标志着流动性枯竭阶段的结束。“只有当流动性流出完成，经济增长才能重新启动，”他进一步解释道。

流动性转移与未来展望

自2025年7月中旬以来，美国财政部积极增加其TGA余额，这一过程往往会导致加密货币等风险市场的流动性被抽离。但一旦账户稳定在目标水平，Hayes预计大量资金将重新流入比特币和山寨币等资产。

值得注意的是，2025年7月1日，美国参议院通过了“大美法案”，将债务上限提高了5万亿美元。这一举措使财政部能够发行更多债券，为TGA账户补充资金，并加速其积累进程。

如果Hayes的预测准确，财政部达到这一里程碑后，市场将迎来新一波流动性注入。随着TGA余额逐渐接近目标值，加密货币市场正蓄势待发，迎接可能出现的大幅上涨。