加密货币市场数据显示，亚洲市场的累计回报率超过了美国和欧盟市场。尽管回报率差距不断扩大，但一位分析师指出，美国在塑造这一周期发展过程中仍然扮演着重要角色。

过去一年，亚洲市场的累计回报率约为47%，而美国和欧盟分别为31%和29%。维洛 数据显示。

Bitget首席分析师Ryan Lee表示，这一现象得益于“亚太地区交易量同比增长69%，预计到2025年中期将达到2.36万亿美元。”他解释称，香港的监管明确性推动了机构投资者和稳定币的采用，从而促进了这一增长。

HashKey Group首席分析师Jeffrey Ding认为，东西方回报差异的主要原因在于资本驱动力的不同。他指出，虽然美国和欧盟市场仍以机构资金流动为主导，但“亚洲市场更多由散户驱动，这自然导致更高的波动性和更强的投机属性。”

此外，泡菜溢价指标（追踪者CryptoQuant）在过去一年中大多保持正值，仅在2024年11月下旬和2025年第三季度出现几次下跌。该指标以韩国一道流行菜肴命名，用于衡量投资者在韩国交易所（如Upbit和Bithumb）购买加密资产时支付的溢价，相对于Coinbase、币安和Bybit等全球交易所。

在谈及“流动性东移”时，Ryan Lee表示，泡菜溢价的飙升以及美国与离岸交易所准备金率的下降，进一步巩固了币安、Bybit和Bitget等亚洲交易所的地位。

因此，这一趋势可能有助于维持亚太地区的累积回报和市场主导地位，并为当前比特币牛市的下半场提供推动力。

然而，Jeffrey Ding持不同观点。他认为，亚洲市场对比特币牛市的放大效应是“美国政策和流动性积极预期的结果”，并受到全球美元流动性、美联储决策和区域监管环境等因素的影响。

他补充道，这些因素将共同决定本轮牛市的持续时间。

Ding进一步指出，尽管亚洲投机资金的激增可能会暂时促使美国和欧盟退居次要地位，但这不足以“改变机构投资的长期轨迹”。

比特币在过去24小时内上涨0.4%，目前交易价格为113,000美元，在周一的清算潮后试图反弹。CoinGecko 数据显示。