以太坊重新夺回了USDT主要供应网络的地位，供应量达到800亿美元，超越了波场（Tron）。此前，以太坊在3月初曾一度落后。这一逆转标志着稳定币基础设施偏好发生了重大转变。在2025年的大部分时间里，两个网络的USDT供应量保持相对稳定的水平，约为750亿至800亿美元。两个网络之间的激烈竞争凸显了结算主导地位的持续变化，边际优势可能会推动大规模的流动性迁移。

USDT供应量的重新分配反映了用户对区块链基础设施不断变化的偏好，尤其是在传统金融越来越多地采用稳定币的情况下。以太坊的复苏表明，用户更看重该网络成熟的DeFi生态系统和机构级基础设施，而非波场较低的交易成本。以太坊上的每日稳定币转账已达到近100万笔，这表明USDT不仅持有量稳定，而且正在积极用于支付和结算。

这种转变发生在传统金融机构越来越多地将稳定币整合到其支付基础设施中的时候。像PayPal这样的公司（其PYUSD发行）以及其他传统金融参与者正在将稳定币纳入其现有支付体系，这对以太坊在机构层面的成熟布局有利。机构对稳定币的采用日益增多，表明网络效应和监管透明度将继续成为创新和应用的主要驱动力。

区块链之间争夺稳定币主导地位的竞争态势对区块链生态系统的发展具有更广泛的影响。USDT等稳定币的大量存在，会影响跨链桥接活动、交易所整合策略以及DeFi整体流动性集中度。以太坊在吸引机构稳定币流量方面的优势，可以巩固其作为复杂金融应用主要结算层的地位，尤其是在传统金融持续探索基于区块链的支付解决方案的背景下。

这是摘录自The Block 的数据与洞察简报. 深入研究构成该行业最引人深思的趋势的数字。