近期，加密货币市场面临严峻挑战，比特币和以太坊双双跌破关键支撑位。比特币价格失守11万美元关口，而以太坊也未能守住4000美元的重要心理价位。经济衰退的风险加剧了市场的恐慌情绪，数十亿美元的头寸被清算，同时推高了市场的恐惧与贪婪指数。

然而，链上分析平台 Sentora（前身为 IntoTheBlock）的数据显示，在市场剧烈波动的背后，隐藏着一个积极的趋势：尽管价格下跌，比特币和以太坊的资金流出量依然保持强劲，显示出投资者对市场的坚定信心。

每周关键指标

比特币延续了上周的下跌趋势，价格跌破11万美元大关，抛售压力增加导致杠杆头寸的大规模清算。然而，链上数据揭示了一个有趣的现象。根据 Sentora 提供的数据，过去一周内有价值超过 57.5 亿美元的 BTC 从中心化交易所流出。

虽然这一数字相较于牛市时期的流出量较小，但仍显示出部分投资者可能正在利用价格回调的机会进行积累。

以太坊的价格走势则更加显著，跌幅甚至超过了比特币。市场暴跌导致以太坊短暂跌破4000美元，并测试了3850美元附近的低位区域。尽管如此，交易所流量数据显示，看跌的价格走势并未阻止网络内的吸筹活动。

BTCUSD 现价 109,585 美元。图表：交易视图

本周，价值超过 30.8 亿美元的 ETH 从交易所退出，表明即使面对短期损失和市场压力，投资者仍在稳步积累以太坊。

尽管价格表现不佳，但 ETH 和 BTC 的交易所流出量依然强劲，表明整个市场都在积累pic.twitter.com/eAqZTk6Vof

— Sentora（之前名为 IntoTheBlock）（@SentoraHQ）2025年9月26日

资金外流导致交易所余额降至多年低点

值得注意的是，以太坊上周的资金外流与近几个月的一个显著趋势密切相关。数据显示，以太坊在交易所的总供应量已降至仅 1480 万 ETH，为 2016 年以来的最低水平。其中大部分供应被重新定向至质押、长期冷存储以及 DeFi 协议中，进一步减少了交易平台上的 ETH 流通量。

交易所的 ETH 余额。来源：Glassnode

贡献者 CryptoOnchain 在 CryptoQuant Quicktake 上发表的文章进一步证实了这一资金外流趋势。2025 年 8 月至 9 月期间，以太坊 50 天简单移动平均线 (SMA) 净流出量跌破每日 -40,000 ETH，创下自 2023 年 2 月以来的最低水平。持续的负净流出表明投资者正在将 ETH 从交易所转移至质押、冷存储或其他长期持有选项。“交易所余额减少等于短期供应减少”，分析师表示。

以太坊交易所 Netflow

截至本文撰写时，比特币的交易价格为 109,585 美元，而以太坊的交易价格为 4,011 美元。

特色图片来自 Unsplash，图表来自 TradingView