Coinbase 在去中心化金融 (DeFi) 领域取得了重要进展，其链上贷款发放额已突破 10 亿美元大关。这一里程碑标志着 Coinbase 在推动 DeFi 主流采用方面的努力，同时也引发了市场对潜在风险的关注。

然而，随着这一成绩的达成，市场波动可能引发强制清算的风险也成为了讨论的焦点。

Coinbase 的比特币贷款发放额突破 10 亿美元

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根据 Dune Analytics 的数据，Coinbase 的链上借款总额目前已达到 10.03 亿美元，而锁定的抵押品总价值则高达 14.49 亿美元。

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗在社交媒体中强调了这一成就，并提出了更具雄心的目标。

“下一个目标：链上借贷发起额达到 1000 亿美元。这些采用图表是每个产品经理都希望看到的：曲棍球棒式增长。链上经济正在蓬勃发展。为团队让 DeFi 更易于访问和使用而感到自豪。”写道阿姆斯特朗。

回顾历史，Coinbase 交易所在今年一月推出了这项贷款服务，支持用户以比特币作为抵押借入 USDC 稳定币。

该服务由 Morpho 的开源借贷协议提供支持，并基于基础区块链，适用于纽约州以外的美国客户。

除了阿姆斯特朗之外，Coinbase 的其他高管也对该里程碑表示了高度关注。Coinbase 产品管理副总裁马克斯·布兰茨伯格同样强调了比特币在借贷模式中的重要性。

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“Coinbase 上已发放 10 亿美元 BTC 抵押贷款，由 Morpho Labs 在 Coinbase 上提供支持。加密货币支持的贷款正在帮助 Coinbase 用户获得日常开支所需的流动性，而无需出售他们的 BTC。这就是金融的未来，”布兰兹堡说道。说.

业内知名人士也对这一成就表示欢迎，其中包括投资者安东尼·庞普利亚诺，他称这是结构性变化的重要标志。

“Coinbase 链上贷款发放量如此之快，真是令人难以置信。金融业正在走向这些新轨道，这似乎是显而易见的。”评论.

ProCap BTC 高管还对 Coinbase 在当代金融领域所占据的先发优势表示赞赏。

然而，尽管快速而稳定的增长凸显了人们对加密货币贷款的兴趣，但它也重新引发了对贷款实践的担忧，这种担忧此前曾导致了一些加密货币最大的崩盘.

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DeFi 夏季的教训：炒作背后仍存在抵押风险

尽管这一里程碑被视为迈向主流采用的重要一步，但它也引发了对过去风险的提醒。

这一情景让人回想起DeFi 夏季2020 年，当时贷款协议如Aave 和 Compound 市值突破 10 亿美元大关.

这波快速增长最终暴露了抵押品管理方面的弱点，导致三箭资本（3AC） 和 2022 年的摄氏度的重大危机。

这表明，虽然创新具有变革性，但不应忽视过去涉及抵押和风险管理的事件中吸取的教训。

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值得注意的是，如果比特币价格大幅下跌，触发贷款偿还，追加保证金的风险就会上升。

Coinbase 的借贷结构设定了 86% 的贷款价值比 (LTV) 门槛，这意味着如果比特币价格大幅下跌，借款人可能面临清算。

据报道，大多数用户将 LTV 比率维持在 30-40% 以尽量降低风险，尽管 Coinbase 在发起时允许的 LTV 比率最高可达 70%。

如果 LTV 超过 86% 的警告阈值，就会触发追加保证金通知，借款人将面临清算风险，并被处以 4.38% 的罚款。

“如果您借入 10 万美元 USDC，并以 25 万美元 BTC 进行抵押，您的初始 LTV 为 40%。但如果 BTC 大幅下跌，您的 LTV 可能会接近 86%，并引发清算。”警告DeFi 研究员兼分析师 Marty Party。

尽管如此，10 亿美元的里程碑证实了 Coinbase 在链上金融领域日益增长的立足点，以及其超越原生 DeFi 协议的努力。

然而，未来的道路将取决于该交易所能否在可访问性和风险管理之间取得平衡。这取决于这家按交易量衡量的美国最大交易所能否避免早先周期中出现的陷阱。