关键亮点

比特币ETF资金流入显示投资者信心增强 黄金市场表现强劲，但可能促使部分投资者转向比特币 根据趋势分析，比特币理论估值可达165,000美元

比特币对比黄金的潜力：价格或升至165,000美元

据摩根大通最新报告指出，比特币相较于黄金存在显著低估现象。若这一趋势持续，到2025年底，比特币的价格可能达到165,000美元。

ETF资金流入凸显投资者兴趣提升

摩根大通在报告中提到，近期黄金和比特币ETF的资金流入量均出现大幅增长，市场数据也验证了这一趋势。

1. 自2025年8月底以来，黄金ETF每周净流入资金在18亿美元至42亿美元之间。

黄金ETF净资本流入。数据来源：世界黄金协会

2.2025年9月，黄金ETF吸引了约136亿美元的资金流入，而同期现货比特币ETF的净流入则为35.3亿美元。

现货比特币ETF的净资本流入。来源：SoSoValue

这些数据表明，比特币相对于黄金的价值可能被低估。摩根大通进一步指出，比特币与黄金的波动率指数已跌破2，意味着比特币吸引的风险投资可能是黄金的两倍。

理论估值与市场相关性分析

考虑到当前市场的资本流动情况，比特币市值需增长42%才能与私人黄金投资规模（60亿美元）持平，这使得比特币的理论估值达到165,000美元。然而，报告同时强调，截至2024年底，比特币的估值可能存在一定程度的高估。

从相关性来看，比特币与黄金在短期（30天）和长期（365天）内保持一定关联性，但90天移动平均线仍显示负相关。

比特币与黄金的相关性。来源：Glassnode

数据显示，自2025年8月中旬以来，黄金的表现优于比特币。在市场波动前，黄金创下历史新高，而比特币则短暂下跌。摩根大通指出，随着比特币逐步复苏，黄金的投资吸引力或将减弱，从而增加对比特币这一全球首个加密货币的需求。