2025年第三季度，稳定币市场迎来了显著增长，净流入量达到456亿美元，较上一季度的108亿美元飙升324%。这一数据由RWA.xyz提供，反映了加密生态系统对美元挂钩资产需求的急剧上升。

在众多稳定币中，Tether的USDT以196亿美元的净流入位居首位，紧随其后的是Circle的USDC，流入量达123亿美元。此外，Ethena的合成稳定币也获得了广泛采用，吸引了90亿美元的资金流入，显示出算法模型在稳定币领域的影响力不断增强。

这一增长得益于宏观经济因素和监管透明度的共同推动。2025年7月，美国《GENIUS法案》为完全储备型稳定币建立了框架，而欧盟的MiCA法规则对高速代币设定了使用上限。这些政策变化增强了机构投资者和散户对稳定币稳定性和透明度的信心。此外，短期国债收益率接近4%，进一步提升了发行人的利润，刺激了更多稳定币的发行。

以太坊仍然是稳定币的主要区块链，流通供应量达1710亿美元，远超波场的760亿美元。Tether的USDT以59%的市场份额稳居领先地位，其次是USDC（25%）和USDe（5%）。尽管稳定币整体市值在过去30天内达到2900亿美元，但月活跃地址和转账量分别下降了22.6%和11%，这表明交易行为正向更大规模、更低频率的方向转变。

新兴稳定币项目也逐渐崭露头角。PayPal USD (PYUSD) 和 MakerDAO 的 USDS 分别实现了14亿美元和13亿美元的流入，而 Ripple 的 RLUSD 和 Ethena 的 USDtb 则呈现稳步增长态势。这些发展标志着市场正在逐步成熟，小众稳定币与主流稳定币的竞争格局正在形成。

然而，分析师警告称，尽管资金流入显示市场需求强劲，但挑战依然存在。用户活跃度和转账量的下降可能反映了用户行为的变化，而非兴趣的丧失。同时，监管审查力度正在加强，金融稳定理事会和国际清算银行重点关注挤兑风险和准备金质量。随着稳定币通过与Visa和Shopify的合作进一步融入主流金融体系，它们在跨境支付和收益资产中的作用有望继续扩大。