近日，知名交易平台 Robinhood 宣布将 Strategy（前身为 MicroStrategy）的四只优先股列入其交易名单。这一决定被市场视为该公司罕见的投资政策突破，并可能在不稀释普通股股东权益的情况下，为 Michael Saylor 的比特币策略提供更多资金支持。

Robinhood 罕见政策转变

Robinhood 于 10 月 2 日开始提供四种 Strategy 优先股的交易服务，股票代码分别为 STRC、STRD、STRF 和 STRK。Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 在次日确认，公司听到了许多 Strategy 投资者的声音，这些投资者表示这是他们选择 Robinhood 的关键因素。

值得注意的是，Robinhood 自身官网仍明确标注“目前不支持优先股”，并将优先股与外国股票和共同基金归类为“不受支持资产”。因此，此次将 Strategy 的优先股纳入交易范围，无疑是一项特殊政策调整，显示出散户投资者对 Strategy 比特币相关产品的强烈需求。

深入解读 Strategy 的优先股计划

Strategy 推出了一套由四种优先股组成的融资工具，作为其比特币收购战略的重要补充。这些优先股的功能类似于数字信贷产品，帮助公司在无需直接稀释普通股股东（MSTR）权益的情况下筹集新资金。

每种优先股具有不同的收益模式、资历和转换条款：

STRC 是旗舰永久优先股，支付与美国国债利率挂钩的浮动收益率。 STRD 提供固定利率和较短期限，吸引更为保守的投资者。 STRF 为机构投资者提供灵活的赎回权。 STRK 是风险最高但收益最高的部分，专为寻求深度参与 Strategy 比特币策略的投资者设计。

这种结构对于投资者来说意义重大，因为它允许 Strategy 在扩大比特币持有量的同时，最大限度地减少现有 MSTR 股东的股权稀释。此外，它还创建了与公司比特币策略间接关联的收益型证券，填补了传统收益型稳定币难以实现的监管空白。

为何此举对加密市场至关重要

Seeking Alpha 分析师 Stony Chambers 在 X 平台上称，STRC 的上市是加密挂钩证券的“iPhone 时刻”。他认为，作为 Robinhood 首个优先股上市案例，这次亮相证明了其具备“真正的产品市场契合度”。

Chambers 进一步推测，未来可能的催化剂，例如信用评级覆盖、代币化以及稳定币配置，可能促使 STRC 的需求出现“垂直跃升”。尽管这一预测尚属高度推测性，但它突显了新上市产品如何增强散户投资者在 Strategy 生态系统中的参与度。

最终，这一变化为 Strategy 提供了一条全新的强大融资渠道，也为比特币生态系统带来了潜在利好。作为比特币最大的企业持有者之一，Strategy 的融资能力提升将进一步推动比特币的需求增长。