由于尚未解决的联邦政府关门风险给前景蒙上阴影，美联储 10 月份的利率决定可能引发美国股市和比特币的意外冲击。

政府关门导致FOMC会议前关键数据公布推迟

联邦政府部分关闭开始10月1日，美国政府关闭了包括美国劳工统计局（BLS）在内的许多非必要服务机构。此次关闭导致9月份就业报告无限期推迟发布——该报告是衡量劳动力市场健康状况的关键指标，预计将于本月初发布。

此次数据冻结发生在联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议召开前几周10月28日至29日会议，美联储将在此宣布下一次利率决定。

尽管存在这种干扰，但市场乐观情绪依然高涨。

根据 GoldPrice.org，金价周五收于每盎司 3,886 美元，今年迄今上涨逾 48%。

黄金2025年的涨势反映了各国央行大规模购买和私人投资者对 ETF 的强劲需求，这些需求受到特朗普总统贸易战带来的通胀担忧、美国创纪录的国债水平以及一些国家（尤其是金砖国家）自俄乌冲突爆发以来努力减少对美元资产的依赖所推动。

在撰写本文时，根据 CoinDesk 数据，受强劲的机构兴趣和加密 ETF 流入的推动，比特币交易价格约为 123,196 美元，距离当天早些时候创下的 125,506 美元的历史最高价不远。

与此同时，道琼斯工业平均指数和标准普尔 500 指数本周收盘分别创下 46,758.28 点和 6,715.79 点的历史新高，反映出人们对美联储政策平稳过渡的信心。

如今，比特币、黄金和标准普尔 500 指数都处于或接近历史高位，这可能是因为预期今年和明年将进一步降息，而且投资者希望对冲目前全球似乎持续存在的、不断上升的通胀。

市场普遍预期美联储将降息 25 个基点

期货和预测市场普遍预期联邦公开市场委员会会议将降息 25 个基点。

截至 10 月 5 日，芝商所FedWatch工具降息 25 个基点的可能性为 96.2%，保持不变的可能性为 3.8%。

至于去中心化预测平台 Polymarket，它预测增加 50 个基点以上的可能性为 3%，增加 25 个基点的可能性为 90%，保持不变的可能性为 8%。

为什么美联储暂停降息的可能性可能并不像交易员预期的那样小

联邦政府持续关门掩盖了重大风险。由于美国劳工统计局（BLS）员工暂时休假，重要的劳工报告仍未发布，导致美联储无法更新工资和就业数据，而这些数据对于在持续通胀的背景下评估市场紧缩程度至关重要。

美联储面临着极其困难的挑战，即在没有关键经济投入的情况下做出利率决定——本质上是盲目行事。

缺乏及时数据导致了一种非常现实的可能性，即一些联邦公开市场委员会成员可能主张暂停当前的降息步伐，而不是按照预期继续降息。

在劳动力市场近期走势不明朗的情况下，过早放松政策并可能破坏通胀预期的风险依然巨大。美联储过去在数据匮乏时期的行动往往倾向于谨慎，以避免政策失误。

与此同时，还有一些因素加剧了这种不确定性。

政府关门本身会通过休假联邦工作人员和潜在的永久性失业带来下行风险，这可能会恶化经济增长，但其程度尚不清楚。

与此同时，许多投资者已做好进一步降息的预期，这意味着意外的暂停降息可能会扰乱市场并引发联邦公开市场委员会希望避免的波动。

为平衡这些担忧，联邦公开市场委员会可能正在考虑继续小幅降息25个基点，以维持市场信心并对冲经济风险。然而，鉴于这些前所未有的挑战，暂停降息仍是一个合理的结果，这凸显了市场对降息的预期虽然强劲，但并非必然。

私人和区域数据在停摆期间提供了部分见解

从现在到联邦公开市场委员会会议期间，尽管政府关门，但几份私营部门和美联储地区数据发布将提供部分经济信号。

如果这些指标显示通胀正在降温，经济增长正在放缓，美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会继续执行普遍预期的25个基点的降息。通胀持续或增长韧性的更强烈信号可能会促使美联储暂停加息，这与市场预期相悖，并加剧市场波动。

如果政府关门在十月中旬结束，那么推迟发布的九月份官方就业报告可能会在联邦公开市场委员会会议之前发布，从而提供更清晰的数据图景，并可能验证市场预期。

为什么降息 50 个基点的可能性极小

市场基本上排除了降息 50 个基点的可能性，因为通胀率仍然高于美联储 2% 的目标，尤其是在工资压力持续存在的服务业。

降息半个百分点可能会暗示过早放松政策，并可能破坏劳动力市场和通胀预期。

鲍威尔的公众语句强调谨慎和数据依赖性，将更为温和的 25 个基点降息视为审慎之举。

投资者如何防范美联储暂停加息的情况

鉴于市场尚未完全消化政策暂停的可能性，投资者（尤其是加密货币投资者）应考虑对冲风险：

比特币和主要股票指数的看跌期权提供了一种相对便宜的方法来防范大幅下行波动。 降低波动性资产的高杠杆或头寸规模，以减轻亏损。 在市场压力下，增加对黄金或国债等避险资产的投资可以为投资组合提供稳定器。 使用波动性 ETF 或基金从突然的波动性飙升中获利。

机构投资者经常采用此类策略；散户投资者则拥有越来越多的低成本工具来应对尾部风险。

结论：市场在下次联邦公开市场委员会会议前面临不确定性

10 月 28 日至 29 日的 FOMC 会议将成为市场的关键考验。

持续的政府关门掩盖了重要的劳动力数据，给投资者和政策制定者的预期带来了危险的盲点。

尽管市场普遍预期美联储将降息25个基点，但数据不确定性导致美联储暂停或推迟加息，可能引发股市和加密货币的大幅回调。投资者应关注10月份的民间经济指标和地区通胀数据，并考虑务实的对冲策略，以防范意外波动。

在应对不确定的宏观经济形势时，平衡的风险态势至关重要。