Grayscale Investments 于本周一宣布推出首批在美国上市的支持质押功能的现货加密货币交易所交易产品 (ETP)，标志着受监管数字资产市场迈出了重要一步。

该公司表示，其以太坊信托 ETF（ETHE、ETH）和 Solana Trust（GSOL）现在允许投资者通过传统经纪账户直接获取质押收益。

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Grayscale 推出美国 Staking 现货 ETP

新产品使投资者能够进行 Ether 和 Solana 的现货投资，同时通过机构托管人和验证者提供商获得质押奖励。

Grayscale 首席执行官 Peter Mintzberg 称这一计划为“先行创新”，彰显了公司作为全球最大数字资产 ETF 发行人的地位，目前管理着 350 亿美元的资产。

该公司表示，将通过被动质押支持以太坊和 Solana 的网络安全，同时帮助投资者获取长期收益。质押奖励将计入基金的净资产价值，而非单独分配，从而保持税收效率。

在实践中，交易所交易产品的质押与直接参与链上交易有所不同。Coinbase Custody 或 BitGo 等托管机构会将资产委托给 Kiln 和 Figment 等专业验证机构，将奖励添加到基金的净资产价值中，而不是直接支付。

由于以太坊提款存在延迟，发行人通常仅质押部分持有的代币，以保持赎回流动性——这种设置使投资者的实际收益率接近 2%。

如果 GSOL 获得监管部门批准转为交易所交易产品，它将成为美国市场上首批带有权益质押功能的 Solana 现货 ETP。

行业观察人士表示，此举可能会重新定义投资者获取收益型数字资产的方式。最近的分析指出，虽然比特币 ETF 仅提供价格敞口，但支持质押的 Ether 和 Solana 产品作为收益替代品具有结构性优势。

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为什么以太坊和 Solana 对收益投资者至关重要

链上数据显示，随着质押参与度的提高，以太坊供应基础正在收紧。根据网络统计，9 月份以太坊的质押队列超过了解除质押队列，这表明机构和长期持有者的信心不断提升。

目前，几乎3600 万 ETH（约占总供应量的 30%）被锁定在质押合约中，减少了流通性并支持价格稳定。

一份单独报告显示，智能合约活动和链上交易激增，进一步强化了以太坊作为去中心化金融和代币化资产“储备网络”的作用。

同时，数据表明，随着机构投资者探索比特币以外的多元化投资，Solana ETF 的关注度持续上升。

从学术角度来看，在获得监管部门批准之前，已有多项研究探讨将质押纳入 ETF 的可行性。2024年的论文中，马凯特大学副教授 David Krause 分析了质押如何提升回报率和网络安全，并强调了投资者保护和透明度的重要性。

他的研究预见了许多如今已成为新批准的质押 ETP 核心特征的机制，例如被动验证者参与以及基金资产净值内的收益累积。

市场分析师估计，以太坊当前约 3% 的质押收益率加上潜在的价格上涨，可能吸引寻求多元化收入来源的传统投资者。

随着这些 ETP 进入美国市场，其对资金流动的影响将受到密切关注。结果可能预示着收益型加密产品能否将以太坊和 Solana 从投机性资产转变为主流投资组合中的受监管创收工具。