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由迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的MicroStrategy（现已更名为Strategy）公司，已成为最积极的企业比特币买家。其持有的比特币数量超过50万枚，按每枚比特币66,279美元的平均价格计算，总估值接近330亿美元。这一数字几乎与亚马逊第二大企业金库的价值相当——截至2024年12月，亚马逊的现金及等价物估值为345亿美元。这一趋势引发了关于是否应将比特币作为战略性财务资产配置的企业财务领域激烈讨论。

比特币

Saylor对比特币的倡导已经延伸至大型科技公司，包括

微软 和 亚马逊 。2024年12月，他向微软董事会提交了一份详细的 战略 提案，建议将2000亿美元的资本分配转换为比特币。该计划以Strategy自身的方案为蓝本，预计微软的企业价值风险将从95%降至59%，而年回报率则有望从10.4%提升至15.8%。Saylor指出，比特币的历史年化回报率高达62%，远超微软的18%，并将其定位为“通用、永久且有利可图的合并伙伴”。然而，微软股东在2024年10月否决了类似提议，95%的投票反对该计划。

亚马逊和Meta也对类似提案表示拒绝。在Meta的2025年年度股东大会上，99.9%的投票反对将720亿美元现金储备转换为比特币的提议。支持者认为，比特币的固定供应量及其历史表现能够有效对冲通胀和低债券收益率，但董事会坚持认为现有的财务策略更注重流动性和资本保全。亚马逊股东同样在2024年拒绝了相关提议，反映出在比特币波动性及监管不确定性的背景下，企业普遍采取谨慎态度。

尽管遭到拒绝，围绕比特币的讨论仍在继续。摩根大通分析师近期预测，到2025年底，比特币的价格可能达到16.5万美元。他们指出，经波动性调整后，比特币相对于黄金的价值被低估。报告称，比特币的市值需要上涨42%才能与私人持有的6万亿美元黄金相匹配，这意味着其拥有巨大的增长潜力。与此同时，Strategy的股价自2020年以来已飙升3180%，超越了微软和英伟达等同行，彰显出积极比特币资金管理策略的潜在回报。

早期采用者与传统企业之间的分歧反映了不同的风险偏好。Strategy的做法——通过股权和债务融资购买比特币——因其可能导致股权稀释和价格波动风险而受到批评。VanEck的马修·西格尔（Matthew Sigel）警告称，以净资产价值交易可能侵蚀股东价值，而批评人士则认为比特币的波动性与企业财务目标不符。此外，《River Business Report 2025》指出，75%采用比特币的企业是员工人数少于50人的小公司，这表明在监管透明度提高之前，大型企业仍持观望态度。

随着比特币在机构投资者中的加速普及，围绕企业财务管理的争论可能会进一步升温。尽管Strategy和利基公司持续增持比特币，但主流企业似乎更倾向于稳定性而非投机收益。最终结果或将取决于监管动态、宏观经济状况，以及比特币的波动性是否符合企业长期风险管理框架。目前，Strategy持有的330亿美元比特币与亚马逊和微软等科技巨头的谨慎策略形成了鲜明对比。