近期，比特币和以太坊的价格表现强劲，吸引了大量投资者的关注，而更广泛的山寨币市场则显得步履维艰。专家认为，这种现象是加密货币市场逐步走向成熟的结果。

尽管以太坊、XRP 和 Solana 等主流资产在今年实现了两位数的增长，但按市值排名的其他十大加密货币却整体表现平平。

根据 CoinGecko 的数据，除了 BNB 在今年创下多个历史新高外，Chainlink、Cardano、Sui 和 Dogecoin 等其他代币的表现则从个位数上涨到两位数下跌不等。

MacroMicro 的数据显示，目前交易价格高于 200 天移动平均线（通常被视为衡量资产看涨或看跌情绪的指标）的加密货币比例已降至约 55%，较今年 9 月 13 日创下的 78% 的峰值显著下滑。

HashKey Group 首席分析师 Jeffrey Ding 表示：“资本自然偏好流动性高、叙事清晰且确定性强的资产。”解密.

他解释称，在当前的宏观经济环境下，市场不可避免地会出现结构性分化，资本更加青睐比特币和以太坊等顶级资产，这主要受到通过 ETF 和企业国库流入的机构资金推动。

丁进一步指出，许多山寨币之所以表现不佳，是因为它们未能与新兴的市场趋势相结合，并列举了人工智能、风险加权资产和去中心化交易所等未能获得广泛关注的叙事案例。

他补充道：“市场对缺乏明确用例的高估值、低流通供应量的代币正逐渐失去耐心。”

Presto Research 研究主管 Peter Chung 表示：“这一趋势表明加密行业正在走向成熟。”解密“多年来，市场参与者已经学会了如何根据项目的实际价值来评估项目，并区分优劣。”

他认为，这种转变主要是由于市场参与者结构的变化。

“随着机构参与度的提升，散户投资者仅凭‘感觉’进出特定行业的时代已经结束，”钟先生解释道。

“当然，散户投资者仍然在进行他们的操作，但他们对市场的整体影响力已经显著减弱，被规模更大、更具纪律性的机构投资者所主导。”

钟先生提到，虽然散户驱动的反弹仍会在某些特定领域出现——例如 ZCash —— 但这些现在只是“局部强势”，而非整个市场的普遍趋势。

根据 CoinGecko 的数据，隐私币 Zcash 在过去两周内上涨了 140%，达到 134 美元，但仍比其历史高点 3,191 美元低 95.9%。Zcash 的上涨得益于来自加密货币和传统金融领域的多位知名投资者的支持。解密之前报告.

展望未来，丁预计市场将发生变化，但不会重回全面的山寨币繁荣时期。

他表示：“当前的停滞并不意味着山寨币将在本周期中完全消失——相反，当比特币和以太坊进入盘整阶段时，它们可能会迎来复苏。”

然而，丁强调，任何潜在的反弹都将“高度选择性”，更倾向于那些基于现实世界效用和价值创造，而不仅仅是讲故事的代币。