关键要点

为什么零售量一年多来一直在下降？

尽管比特币价格持续攀升，越来越多的小型市场参与者似乎已逐渐退出市场。这可能是因为市场上总会出现更新、更具吸引力的投资选择，导致散户投资者在追逐新机会的过程中遭遇亏损。

这会影响比特币的价格趋势吗？

然而，这种散户的退出可能不会对比特币的整体趋势产生重大影响。交易所交易基金（ETF）数量的增长表明，散户并未完全离场，而机构投资者正逐步成为市场的主导力量。

最近几周，散户在比特币牛市中的参与度明显下降。

在一次X（原Twitter）上的发帖中，加密货币分析师小阿克塞尔·阿德勒指出，自2024年春季以来，小额交易部分（最高1000美元）的交易量呈现明显的下降趋势。

这部分交易通常可以被视为散户活动的表现。过去一年间，即使比特币价格屡创新高，散户交易量的增长却趋于疲软。数据显示，30天平均交易量仅为1.06亿美元。

这一现象表明，即使价格上涨，散户投资者的兴趣似乎已经减弱，与前两个周期形成了鲜明对比。那么，这种情况会在未来几个月对BTC产生负面影响吗？

散户逐渐让位，机构成主导力量

那些坚信中本聪关于去中心化、点对点数字现金系统愿景的比特币极端主义者，可能会对近年来市场的变化感到失望。

随着机构投资者的涌入以及数字资产财务公司（如MicroStrategy[MSTR]）的崛起，比特币生态系统发生了翻天覆地的变化。

同时，诸如名人主题代币（例如YZY 货币和特朗普官方[TRUMP]）等新兴山寨币不断涌现，每一个都承诺成为“下一件大事”。在过去一年中，散户投资者可能因追逐这些新项目而疲惫不堪。

不过，散户参与度的下降并不会阻碍比特币牛市的延续。正如我们所见，数字资产财务公司（DAT）仍在以健康的速度囤积比特币。

过去30天内，国债中的比特币持有量增加了4.89%。

此外，现货交易所交易基金（ETF）为投资者提供了另一种参与比特币的方式。尽管BTC价格在近期创下历史新高后略有回落，但过去一周的资金流入显示出强劲需求。

这也表明，散户投资者可能更倾向于通过ETF投资比特币，而不是直接持有加密货币，从而解释了链上零售活动减少的原因。

比特币交易员情绪转变的迹象

在一篇CryptoQuant 洞察文章中，分析师黑暗之火指出，中期内衍生品市场的抛售压力显著减弱。8月和9月的净买入量大幅下降，反映出衍生品市场真正的看跌情绪。

截至撰写本文时，接受者交易量保持平衡，表明投机市场情绪正在发生转变。

在另一篇文章中提到，过去一个月内，币安仅有七天出现净流入。总体来看，这反映了市场情绪仍偏向看涨。