经济 2025年10月9日 | 02:13

随着2025年进入最后阶段，欧洲央行向市场传递了一个明确信号：货币政策目前处于暂停状态，而非立即放松。

西班牙央行行长兼欧洲央行管理委员会委员何塞·路易斯·埃斯克里瓦在马德里的一场活动中表示，政策制定者认为没有理由仓促进一步降息。他在彭博未来金融会议上强调，决策将继续“一次一次地”通过会议做出——并且无论是收紧还是放松政策都有可能。

“我们并没有陷入自动减税的循环，”埃斯克里瓦说。“选择性减税正是意味着——大门永远向两个方向敞开。”

坚守阵地

继9月份降息25个基点之后，市场普遍预计欧洲央行将在10月30日的会议上维持利率不变。尽管一些观察人士猜测，如果经济增长停滞，政策制定者可能会进一步放松政策，但埃斯克里瓦否认了这种倾向。

其他理事会成员也表达了类似的谨慎态度。首席经济学家菲利普·莱恩表示，选择是维持利率不变，或者在通货膨胀放缓的情况下略微下调利率。法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛则提到，不能完全排除进一步宽松的可能性。芬兰央行行长奥利·雷恩补充说，总体环境“依然宽松”，但通胀下行风险依然存在。

通货膨胀是一个经济概念，指商品和服务价格上涨，导致法定货币购买力下降。

然而，埃斯克里瓦指出，大多数市场参与者预计短期内不会出现重大政策举措。“普遍的看法是稳定，”他说，“这与我们对数据的评估一致。”

通胀接近目标，但增长依然疲软

欧元区整体物价涨幅已接近欧洲央行2%的目标，但最新数据显示，9月份通胀率达到2.2%，创下五个月新高。其中，西班牙的物价涨幅在主要经济体中最高，达到3%，主要受能源成本及其他波动性因素的影响。

“这些都是短期波动，”埃斯克里瓦说。“对我们来说重要的是中期趋势，而这将继续指向通胀在目标附近稳定下来。”

不过，整体经济表现依然脆弱。由于美国总统唐纳德·特朗普实施的美国关税以及全球贸易环境疲软，欧洲出口承受压力，第二季度经济增速仅为0.1%。经济学家预计，第三季度的表现同样疲软，但年底或将出现温和复苏。

看不到“保险性”降息

当被问及欧洲央行是否会效仿美联储前几年的“保险性降息”策略时，埃斯克里瓦表示，当前没有理由采取这种先发制人的行动。

他解释说：“只有当威胁严重且可能成为现实时，央行才会提前采取行动。而我们现在的情况并非如此。”

尽管面临外部挑战，他认为欧元区的货币状况“平衡”，不需要立即干预。

随着通胀趋于稳定、经济步履维艰，埃斯克里瓦的言论预示着欧洲央行将进入一段谨慎耐心的时期——这一立场使得鹰派和鸽派都在等待更清晰的数据，然后再采取下一步行动。

来源：彭博社

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