作者：Jocy，IOSG Ventures合伙人；来源：@jocyiosg

“币安人生，欧易人生”充斥着整个推特，无数的造富神话让社区用户们激情澎湃，行业又一次进入快钱模式。

Alpha的成功背后是326个上线项目中仅有不到10%（32个项目）成功上线现货交易。这意味着这一年90%上线Alpha的项目最终都沦为平台燃料。在缺乏监管的行业中，交易所的话语权极强且主导性高，项目的失败似乎与交易所并无必然联系。然而，如果平台不能更好地进行自监管，这相当于给整个行业注入猛药——流动性的成功与溃败往往只在一瞬之间，造富神话快速闪现又迅速陨落。

Hyperliquid借助链上币安的概念大获成功，Aster通过提升交易量分得Perpdex市场的份额，看似整个行业正朝着去中心化和更有前景的方向迈进。但事实上，期货和衍生品一直是交易所盈利能力最强的工具。无数交易所竭尽所能吸引用户使用其永续合约产品。然而，期货和衍生品本质上是一个零和博弈的游戏，散户在这个市场可以用数十倍到上百倍杠杆放大收益和亏损。Hyperliquid和Aster的疯狂补贴让许多从未接触过期货和衍生品的用户开始涉足这一领域，甚至以刷取空投为目的。即使最终用户转化率只有10%，这些用户也可能在接下来的六个月内深陷期货交易，难以自拔。尽管PerpDex本身具有创新性，但过度激励和干预让更多人成为“期货赌徒”，背离了初衷，未来也容易反噬。

加密行业，特别是交易所之间的竞争和博弈，应该倡导什么样的价值观？许多交易所掌控了资金流动性和平台流量，因此通过meme造富神话能够快速抢占领先地位，吸引无数用户的追捧。竞争固然残酷，但在缺乏监管的行业中，作为业内领先者是否应该重新思考如何为行业建立一套赛马机制，引领更健康的散户投资浪潮？作为加密从业者，我们见证了过去几个周期泡沫的起落，也目睹了DeFi、稳定币和基础设施的逐步成熟。头部玩家如果能够发力于长远的价值赛道，做更多难而正确的事情，多年之后或将被铭记为行业的推动力量。

在特朗普执政周期内，加密行业迎来了无数利好，且监管环境极为宽松。然而，正是这样的无监管时代更加要求顶级创业者承担行业责任，帮助行业在这一周期实现更多突破，吸引更多优秀创业者加入，催生出比肩字节跳动、拼多多这样的加密企业。我呼吁交易所的竞争应在项目创新和流动性分配方面保持克制，并时常自问：当前做的事情在三到五年后对行业还有何价值？最优秀的创业者往往不止着眼于眼前利益，他们正在携手创造加密行业的广阔未来。

Tips：当然，面对扑面而来的赚钱机会，很多人难以拒绝，无数快速造富的神话也让人心向往之。但请记住投资有三个原则：保住本金，在无数的机会中尽量少参与、少亏钱，在自己的专业领域或擅长方向上下大注赚大钱。（有感于与巫师新加坡交流）