要点： Hyperliquid 的内部控制引发了对去中心化的担忧。 在缺乏明确法规的情况下，监管审查力度持续加大。 尽管受到集中化批评，支持者仍认可其基础设施发展潜力。

据 ChainCatcher 引用彭博社报道，总部位于新加坡的 Hyperliquid 因其高度集中的内部结构而面临去中心化质疑。该平台由 Paradigm 和 Pantera Capital 投资，有限的验证器节点和缺乏监管框架暴露了潜在漏洞，削弱了社区信任，并引发了关于权力过于集中的讨论，尤其是考虑到创始团队的显著影响力。

监管审查聚焦 Hyperliquid 的集中控制问题

Hyperliquid 在极简框架下运作，Paradigm 和 Pantera Capital 是主要支持者。尽管屏蔽了美国用户，但允许无需身份验证的区块链交易。由于其仅有 24 个验证器节点且大部分由超级基金会控制，这种集中化权力引起了监管部门的关注。华盛顿方面目前尚未直接干预，但 Hyperliquid 的运营模式已进入监管视野。

业内批评人士指出，超级基金会控制着近三分之二的 HYPE 质押代币，这可能导致严重的安全隐患。市场反馈呈现两极分化，部分利益相关者对基金会在治理投票中弃权表示理解。尽管面临监管挑战，Hyperliquid 生态系统仍在扩展，其高效的基础设施吸引了大量资本关注。

“如果你控制了超过三分之二的权益，你基本上就能实现链上控制。”——Kam Benbrik，合唱一

代币动态与行业历史比较

你知道吗？Hyperliquid 的治理结构反映了早期去中心化交易所曾面临的中心化批评，暗示了可能的监管反应。

根据 CoinMarketCap 数据，截至 2025 年 10 月 17 日，Hyperliquid 的 HYPE 代币价格为 35.21 美元，市值达 118.5 亿美元。尽管 24 小时交易量增长了 26.09%，但代币价格下跌了 5.13%，过去 30 天内跌幅达到 37.46%。

Hyperliquid(HYPE)，2025年10月17日20:25 UTC CoinMarketCap日线图及截图。来源：CoinMarketCap

Coincu 分析师指出，虽然 Hyperliquid 的设计支持快速交易，但监管干预可能会迫使其向更加去中心化和强化身份验证的方向转变。为了维持其在全球市场的增长轨迹，该平台的策略可能需要根据不断变化的金融法规进行调整。