要点： 前 BitMEX 首席执行官 Arthur Hayes 推出 2.5 亿美元基金，专注于加密基础设施公司。 每家公司的收购价在 4000 万美元至 7500 万美元之间。 优先投资非代币股权，关注可持续商业模式。

Arthur Hayes 正通过其家族办公室 Maelstrom 筹集 2.5 亿美元，用于组建一家专注于中小型加密货币公司的私募股权基金。该基金的目标是在 FTX 崩盘后，抓住市场对收费型加密货币业务兴趣上升的机遇。

Hayes 聚焦可持续股权，推动行业转型

Arthur Hayes 的新基金计划针对中小型加密货币公司，特别是那些专注交易基础设施和分析的企业。每笔收购金额预计为4000 万至 7500 万美元，并优先选择基于非代币股权的投资模式。这标志着从投机性代币向可持续盈利模式的战略转变。

Maelstrom 执行合伙人 Akshat Vaidya 表示：

你无法利用未使用的代币人为抬高估值。

业界对这一策略持谨慎乐观态度。随着监管环境逐步清晰，投资者更加青睐拥有切实商业模式的公司，而非波动性较大的代币型企业。

行业趋势：私募股权投资与市场整合

你知道吗？ Ripple 最近以 10 亿美元收购 GTreasury，成为今年交易基础设施整合的一大亮点，反映了业内类似战略举措的兴起。

同时，市场的反应也值得关注。当前以太坊（ETH）价格为 3,894.44 美元，市值达 470,053,368,518 美元，占市场份额的 12.92%。根据 CoinMarketCap 数据，ETH 在过去七天内上涨 4.16%，但 30 天内下跌 15.26%。

以太坊（ETH）日线图，CoinMarketCap 截图，UTC 时间 2025 年 10 月 18 日 22:26。来源：CoinMarketCap

Coincu 的研究表明，随着监管框架日益明确，私募股权对加密基础设施的兴趣可能会持续上升。投资者更加重视可持续的商业模式，这也意味着未来可能有更多资金流向收费平台及相关基础设施领域。