在低于预期的消费者价格指数（CPI）数据推动下，加密货币市场情绪得到提振，比特币价格回升至110,000美元以上。与此同时，以太坊价格回落至4,000美元附近。

当前投资者情绪与比特币表现密切相关。随着比特币主导地位持续攀升，CoinMarketCap的“山寨币季节”指标已跌至90多天以来的最低水平，反映出市场对比特币的偏好。

衍生品市场分析

作者：雅各布·约瑟夫

根据Volmex的BVIV指数，比特币的30天隐含波动率在两天内从52%降至45%，部分回吐了10月10日的峰值。这一下降表明市场焦虑情绪有所缓解，同时也反映了华尔街类似的调整趋势。 Deribit期权数据显示，BTC的七天波动率风险溢价（VRP）已转为负值，这是市场逐渐恢复平静的信号。 交易商伽马曲线显示，在11.2万美元至12万美元执行价区间，伽马曲线呈正增长。这表明交易商正在该区间逆市操作，从而抑制价格波动。 总体来看，BTC看跌期权在所有期限内仍以高于看涨期权的价格交易，反映出市场对下行风险的担忧，以及长端曲线上的看涨期权过度承销现象。 ETH期权在12月到期后表现出明显看涨势头。 过去24小时内，大多数主流代币挂钩的永续合约未平仓合约（OI）均有所增加。其中，PUMP合约的未平仓合约涨幅最大，超过14%。非主流代币的资金流入通常预示着市场可能出现回调。 TRX和ZEC的融资利率略微转为负值，表明市场对空头头寸的倾向。对于ZEC而言，现货市场多头仓位的交易者可以通过做空期货进行对冲。

代币市场讨论

作者：Oliver Knight

CoinMarketCap的“山寨币季节”指数跌破25/100，为过去90天首次。这一下跌标志着“比特币季节”的到来，也反映出整体山寨币市场情绪的恶化。 FET、2Z、BONK和WIF等资产在过去三个月中均损失了超过50%的价值，进一步凸显了山寨币市场的疲软。 自9月13日以来，比特币的主导地位从57%上升至59%，表明投资者更倾向于规避投机性山寨币押注，转而选择相对稳健的比特币。自7月以来，比特币价格一直维持在100,000美元至126,000美元之间。 本月早些时候，山寨币市场因抛售引发清算级联效应，导致流动性被大幅抹去。 尽管一些资产已从抛售中反弹，但许多仍处于关键支撑位，形成了看跌的市场结构。 尽管2025年全年预计将有大量数字资产财务公司（DAT）投资山寨币，但由于零售需求不足，市场未能维持持续的上涨势头。