2025年10月25日 | 17:07

在经历了数周的低迷后，比特币交易所交易基金（ETF）重新获得市场青睐。数据显示，机构投资者正将资金从以太坊相关产品转向比特币，推动后者资金流入大幅增长。

根据Farside 投资者的最新数据，本周现货比特币ETF净流入约4.46亿美元，创下自初夏以来最强劲的表现之一。仅周五单日就新增9000多万美元资金流入，使总流入量达到近620亿美元，管理的总资产超过1490亿美元。

贝莱德旗下的 iShares 比特币信托 (IBIT) 和富达旗下的 FBTC 再次成为资金流入的主要驱动者，单日流入总额超过9000万美元。这两只基金合计控制着超过1100亿美元的比特币资产，进一步凸显了机构资本对这些主要发行方的偏好。

分析人士指出，这一反弹是市场信心回升的一部分。比特币正重新被视为应对宏观不确定性的对冲工具，尤其是在全球市场适应经济形势变化以及对美国即将降息预期增强的背景下。Kronos Research 首席投资官 Vincent Liu 表示：“机构投资者再次将其视为数字黄金。”

以太坊ETF表现疲软，资金持续流出

与比特币ETF的强劲表现形成鲜明对比的是，以太坊相关产品连续第二周遭遇资金外流。数据显示，本周以太坊ETF资金流出总额约为2.44亿美元，较前一周的3.11亿美元有所收窄。

这使得以太坊相关的ETF累计流入量降至143.5亿美元，净资产徘徊在260亿美元左右，约占加密货币总市值的一定比例。

最新的撤资潮由贝莱德的 ETHA ETF 领衔，该基金本周流出超过1亿美元，而 Grayscale 和 Bitwise 的基金则录得小幅流入。

分析师将需求降温归因于链上活动减弱及以太坊生态系统缺乏新的催化剂。去中心化金融（DeFi）交易量已经趋于平缓，NFT市场交易依然低迷，限制了新的机构兴趣。

“以太坊正在喘口气，”Vincent Liu 解释道。“在宏观乐观情绪的早期阶段，它往往落后于比特币，但一旦流动性扩张，ETH 通常会迎头赶上。”

资本轮动反映风险偏好回升

ETF资金流向的变化表明，加密货币投资者正在重新调整投资组合，而非完全退出市场。比特币的资金流入被视为潜在更广泛复苏的开端——如果市场状况持续改善，这种复苏最终可能会延伸至其他山寨币。

一位熟悉资金流动的新加坡交易员表示：“机构投资者正在谨慎地重建敞口。当不确定性消退时，比特币是第一站，但一旦信心稳定下来，资本就会流向以太坊和其他加密货币。目前看起来正处于这个周期的早期阶段。”

随着各国央行发出宽松周期信号，投资者对数字资产的信心逐步恢复，比特币再次引领市场潮流——这是加密货币周期性走势中的熟悉模式。