故事亮点

Metaplanet 启动 750 亿日元股票回购计划

回购计划是在 mNAV 下降之后实施的，mNAV 最近跌至 1 以下

董事会还批准了一项 5 亿美元的信贷额度，用于灵活融资

Metaplanet 被广泛称为“日本的微策略”，该公司通过启动 750 亿日元的股票回购计划，向其长期战略迈出了重要一步。

此前，该公司遭遇了 mNAV 下降的挫折，其目标是更好地利用资本并提高股东回报。

Metaplanet 制定了新的资本配置政策，以指导融资、投资和股东回报决策。该政策强调合理使用优先股和普通股，以最大化 BTC 收益和长期公司价值。https://t.co/lMrFJsc9xD

— 西蒙·格罗维奇 (@gerovich)2025年10月28日

Metaplanet 为何回购自己的股票

在其最新的披露中，Metaplanet 指出，近期市场波动和 mNAV 的下降导致其股票被低估。

mNAV 将公司的企业价值与其比特币持有量的市值进行比较。当 mNAV 低于 1.0 倍时，该公司的股票交易价格将被视为低于基于 BTC 储备的公允价值。

为了解决这个问题，Metaplanet 推出了一项资本管理计划，旨在最大化 BTC 收益并提高资本效率。

Metaplanet 的股价目前为 499 日元，过去一天上涨 2.5%，过去五天上涨约 18%。其 mNAV 也已恢复，截至撰写本文时已达到 1.03。

此次回购计划将涵盖最多 1.5 亿股普通股，约占其总流通股数（不包括库存股）的 13.13%。该计划将从 2025 年 10 月 29 日至 2026 年 10 月 28 日，并通过在东京证券交易所根据全权交易协议进行购买的方式进行。

宣布提供 5 亿美元信贷额度

为了让公司在执行回购计划时拥有更大的灵活性，董事会还批准了一项信贷额度，借款限额最高为 5 亿美元（约合 764 亿日元）。

这使得该公司能够在需要时使用其持有的比特币作为抵押来获得资金。筹集的资金可用于购买更多比特币、投资其比特币收入业务或回购股票。

该信用额度在公司的财务战略中也发挥着重要作用，预计将作为公司计划发行优先股前的过桥融资。

Metaplanet 以比特币为中心的资本战略

亚当·利文斯顿，专注于比特币的作家和市场评论员指出，Metaplanet 的新资本配置框架是围绕其以比特币为中心的财务战略构建的。

他指出，Metaplanet 可能会发行优先股来为购买更多比特币提供资金，而普通股只有在 mNAV 达到 1.0 倍或更高时才会发行。当 mNAV 跌破该水平时，Metaplanet 可能会回购自己的股票，以最大化每股 BTC 持有量。

自 2025 年 4 月以来，该公司扩大了其比特币财务策略，目前持有 30,823 个 BTC，成为全球第四大比特币公开持有者，也是亚洲最大的比特币持有者。

该公司还致力于实现其到 2027 年底收购 210,000 BTC 的长期目标。

尽管看似遭遇挫折，但 Metaplanet 仍然对比特币的长期潜力表现出坚定的信心。