全球最大的稳定币发行商Tether已悄然成为美国最大的债权人之一。

该公司持有的美国国债已飙升至前所未有的1350亿美元，正式超越韩国，在全球主权和机构持有美国政府债务的排名中位列巴西之后。

Tether持有的美国国债数量超过各国

这一里程碑标志着与2025年初相比，将实现一次非凡的飞跃。Tether财政部文件夹总计650亿美元。到3月份，这一数字攀升至985亿美元，到2025年第二季度末，该公司的总敞口超过1270亿美元，其中包括直接和间接持股。

首席执行官保罗·阿尔多伊诺在X（前身为Twitter）上重点介绍了这一成就，并指出Tether的资产组合如今已能与德国和沙特阿拉伯等主要经济体的资产组合相媲美。该公司迅速积累美国国债表明，随着中国等传统外国持有者减少其对美国国债的风险敞口——从超过1万亿美元降至约7560亿美元——稳定币发行商已成为全球流动性的关键参与者。

Tether持有价值1750亿美元的美国国债（来源：Tether首席执行官表示）X)

Tether的主导地位也反映了新的监管现实。天才法案该法案于2025年7月签署生效，规定大部分稳定币储备必须以国债等低风险资产的形式持有。

该立法，加上企业对稳定币的广泛采用，加速了稳定币行业的扩张，预计到2028年，其总市值将达到2万亿美元，而今年为3080亿美元。

稳定币同行，例如USDC的发行方Circle，持有约450亿至550亿美元的美国国债——这意味着仅这两家公司的国债储备总和就超过了许多主权国家的国债持有量。分析人士表示，这种不断增长的需求可能有助于维持美元的主导地位，并有可能影响美国利率。

Tether Gold市值突破20亿美元

在Tether Gold (XAU₮) 疯狂购买债券的同时，其市值已飙升至20亿美元以上，这得益于创纪录的黄金价格和机构对代币化现实世界资产 (RWA) 的需求。

截至2025年10月底，XAU₮由375,572盎司实物黄金支持，这些黄金按照伦敦良好交割标准储存在瑞士——较上一季度14.4亿美元的资产规模大幅增长。每个代币代表一盎司实物黄金的所有权，所有储备均可在链上进行透明审计。

9月30日，金价触及每盎司3858.96美元，推动了这波上涨行情，反映出投资者对通胀对冲和地缘政治安全的需求。Ardoino将XAU₮描述为“合规数字资产所有权的概念验证”，它既提供机构级安全性，又具备去中心化的可访问性。

连接区块链与传统金融

Tether的双重扩张——在美国国债和代币化黄金——巩固了其在传统金融与区块链创新交汇点的地位。该公司如今既是全球债务市场的主要参与者，也是现实世界资产代币化的领导者，连接了两个曾经分离的金融世界。

业内观察人士表示，稳定币交易量如今已可与Visa的支付量相媲美，约有一半的机构已将稳定币纳入其支付体系。付款以及交易系统。支持者认为，稳定币资金流入美国国债市场会增强美元需求，并对利率起到稳定作用。

然而，批评人士警告称，如此庞大的持仓可能带来流动性风险和系统性风险，模糊私人金融科技巨头与主权财政影响力之间的界限。随着稳定币市值逼近预计的2万亿美元大关，该行业在全球金融领域的影响力及其对货币稳定的潜在影响只会不断加深。