在数字资产市场快速发展的背景下，XRP 成为了一个备受关注的研究案例。尽管 2025 年第三季度的链上流动性数据显示出短期交易活动的“紧缩”，但更值得关注的是其在机构认可和结构性创新方面的显著进展。这种双重特性形成了一种引人注目的不对称性：短期流动性瓶颈与长期基础设施优化并存，使 XRP 成为具有多年投资视野的战略性买入标的。

流动性紧缩：短期逆风

2025 年第三季度，XRP 的链上流动性动态呈现出复杂局面。根据 Messari 的报告，该代币的销毁率（一种与交易费用挂钩的通缩机制）环比下降了 43.6%，从 308,700 XRP 降至 174,200 XRP。

2025 年第三季度 XRP 账本状况 这一数据下滑表明网络活动减少，同时也反映了市场的谨慎情绪。与此同时，Messari 报告显示，XRP Ledger 的去中心化交易所（DEX）的日均同质化代币（FOT）CLOB 交易量下降了 4%，AMM 交易量下降了 17% 至 170 万美元。这些指标表明短期流动性面临瓶颈，而宏观经济环境和散户交易行为的变化进一步加剧了这一趋势。

然而，这种“紧缩”并不意味着崩溃。XRP 分类账的基础设施依然稳固，其混合 CLOB-AMM 模型继续支持无缝资产交互。核心问题在于机构层面：尽管链上活动有所减弱，但链下流动性正通过衍生品、ETF 和现实世界资产（RWA）代币化进行重组。

机构积累：悄然推进的布局

2025 年第三季度最显著的趋势是机构投资者对 XRP 的加速积累。据 Coindoo 报道，管理着 3.88 亿枚 XRP（价值 10 亿美元）的 Evernorth Holdings 在纳斯达克上市，股票代码为 XRPN，创造了历史。

Evernorth 携 XRP 进军华尔街，在纳斯达克完成历史性首秀 这一举措使 XRP 成为华尔街的可见资产，机构资产负债表为其流动性提供了明确支持。

与此同时，据 Coinpedia 报道，芝加哥商品交易所集团（CME Group）的 XRP 期货合约自 2025 年 5 月以来的交易量已达 270 亿美元，同比增长 225%。

Ripple 新闻：XRP 主导芝加哥商品交易所第三季度加密货币交易活动 这些衍生品不仅增强了流动性，还为机构投资者提供了一种对冲工具。REX-Osprey XRP ETF 的资产管理规模已超过 1 亿美元，通过为散户和机构投资者提供受监管的准入渠道，进一步巩固了 XRP 在金融领域的合法地位，Coindoo 的文章也重点提及了这一进展。

据 BTCC 报道，区块链分析公司 Santiment 数据显示，持有 10,000 个以上 XRP 代币的钱包地址数量已达到前所未有的 317,500 个，反映了过去 12 个月的上升趋势。

随着大额钱包涌入，XRP 机构信心飙升…… 这种囤积并非投机行为，而是战略性的。机构投资者购买 XRP 是为了对冲加密货币市场的波动风险，并利用其在跨境支付和 RWA 代币化领域的潜力。

RWA 代币化：新型流动性引擎

根据 CoinPaper 的报告，XRP Ledger 的 2025 年第三季度 RWA 市值飙升至 3.642 亿美元，环比增长 215%。

XRP Ledger 第三季度 RWA 飙升 3.64 亿美元，打破纪录 像 Ondo 的美国国债代币化基金和古根海姆的数字商业票据等项目，正在将 XRP 的实用性锚定于现实世界的金融领域。这些代币化项目形成了良性循环：随着 RWA 的普及，它们推动了对 XRP 作为结算资产的需求，从而吸引更多机构资本。

这种结构性转变至关重要。与投机性资产不同，XRP 的价值越来越与其在金融基础设施中的作用挂钩。Ripple 近期收购 Hidden Road 以及推出 Ripple Prime 进一步巩固了这一趋势，正如 LiveBitcoinNews 所指出的那样。

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战略性买入机会：为何选择当下？

当前的流动性紧缩为买入 XRP 提供了良机，原因如下。首先，链上活动的减少导致 XRP 的内在价值与其市场价格出现脱节。XRP 的总供应量为 1000 亿枚，并具备通缩销毁机制，这种稀缺性有利于其长期价格上涨。其次，机构投资者正在加速积累 XRP。根据 Coinotag 的报告，仅 2025 年 10 月，ETF 的资金流入就达到了 8430 万美元。

XRP 凭借 Solana 创纪录的首日表现和强劲的资金流入，成为 ETF 的有力竞争者。 此外，像 XForceGlobal 这样的分析师基于艾略特波浪模式和情绪一致性预测目标价为 10 美元（据 LiveBitcoinNews 报道）。

最后，监管环境正朝着有利于 XRP 的方向发展。美国证券交易委员会（SEC）与 Ripple 之间的法律战已进入新阶段，法院对该机构执法行动的审查日益严格。一项有利的裁决可能会释放目前持观望态度的数十亿美元机构资金。

结论

XRP 的流动性紧缩只是长期牛市中的暂时阻力。尽管链上指标显示活跃度有所下降，但机构基础设施——包括 ETF、衍生品和 RWA 代币化——正在为持续增长奠定基础。对于投资者而言，这种分化提供了一个难得的机会：买入一种具备通缩机制、机构支持且在金融基础设施中具有明确实用性的代币，而此时市场对其潜力的估值仍然偏低。