专注于比特币的资金管理公司 Strategy（股票代码：MSTR）近日公布了其2023年第三季度财务数据，显示其利润为28亿美元，较上一季度创纪录的100亿美元显著下降。这一结果主要归因于比特币在夏末的上涨势头逐渐消退，以及公司估值溢价的持续收窄。

尽管Strategy公司的稀释后每股收益为8.42美元，高于分析师预期的8.15美元，但这是自公司今年1月采用公允价值会计以来表现最疲软的一个季度。

Strategy公司的股价周三收于约254美元，创下逾六个月以来的新低，但在财报发布后的盘后交易中上涨了约4%。与此同时，比特币的价格接近107,000美元，较10月初的历史高点下跌了约15%。

比特币价格的回落使得Strategy公司的mNAV倍数（该指标将公司的企业价值与其比特币持有量进行比较）降至约1.2倍，为2023年3月以来的最低水平。与去年11月3.9倍的峰值相比，这一数字大幅下降。当时，唐纳德·特朗普赢得大选以及比特币价格从不足7万美元飙升至近10万美元，推动了Strategy公司估值的飙升。

根据SaylorTracker控制面板的数据，作为目前全球最大的比特币金库公司，Strategy在本季度新增了约43,000枚比特币，使其总持有量达到640,808枚比特币，按当前价格计算，总价值略低于690亿美元。

这是该公司今年以来积累速度最慢的一个季度，低于第二季度的69,000枚比特币和第一季度的超过80,000枚比特币。与此同时，每周购买量稳步下降，mNAV溢价也逐步走弱。

Strategy的比特币持仓情况。来源：SaylorTracker

优先股策略助力资金筹集

为了继续扩大比特币持有量，Strategy公司依赖一系列高收益优先股进行融资。这些工具允许公司在无需发行普通股的情况下筹集资金用于购买比特币。这些证券的股票代码包括STRC、STRF、STRK和STRD等，支付固定或浮动股息，并与普通股分开交易。

公司表示，将于11月将浮动利率STRC的股息提高至10.5%，高于上个月的10.25%。

较高的利率有助于在价格下跌时吸引投资者，而股息主要通过持续发行优先股和普通股而非现金流来支付。这使得Strategy即使在股票和mNAV收紧的情况下，仍能继续积累比特币。