2025年10月31日 | 03:10

在经历了动荡的2024年后，Coinbase Global Inc. 再次成为投资者关注的焦点。其最新发布的第三季度业绩数据充分证明了市场的乐观情绪并非空穴来风。

公司所有关键指标均在本季度实现强劲反弹，推动股价在盘后交易中上涨近4%，进一步巩固了其作为数字资产复苏主要受益者的地位。

交易活动显著回暖

受美国新政策法规和一系列代币价格创历史新高的推动，加密货币市场在2025年的大部分时间里保持了强劲的增长势头。这一趋势将Coinbase的交易量推升至2950亿美元，达到自2021年以来的最高水平。

牛市是指以价格上涨为特征的市场阶段。

公司公布的营收达19亿美元，同比增长55%，远超分析师预期。净利润飙升至4.33亿美元，是去年同期的五倍，凸显了Coinbase业绩与市场情绪之间的紧密联系。

然而，Coinbase的成功不仅仅依赖于散户投资者，而是得益于其不断扩展的生态系统，向更稳定、机构化的收入来源转型。

稳定币与衍生品成增长亮点

Coinbase与USDC稳定币发行方Circle Internet Group的深度合作，成为本季度营收增长的重要驱动力之一。稳定币交易额达到3.54亿美元，表明企业客户和支付服务提供商正越来越多地采用代币化美元。

流动性是指能够快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金，而不影响价格的能力。

此外，Coinbase收购快速增长的加密期权交易所Deribit，为其增添了第二个增长引擎。Deribit贡献了5200万美元的季度收入，并助力Coinbase的衍生品交易名义总额达到8400亿美元，创下历史新高。

衍生品正成为中心化交易所新的盈利前沿，为寻求投资比特币和以太坊的机构交易者提供流动性和对冲工具，而无需承担高昂的风险。

波动性指加密货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。

未来展望：代币化金融时代来临

在周四的电话会议上，首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗透露，Coinbase的下一阶段发展将超越传统加密资产领域。他确认，公司将于12月17日举办一场展示会，推出代币化股票市场。

链上指的是在区块链上记录和验证的交易。

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“我们一直在为这一刻默默准备，”阿姆斯特朗表示。“目标很简单——让每一项主要金融服务都能通过各种渠道获得。”

区块链本质上是一个由区块组成的数字链，这些“区块”由信息比特构成，存储在公共数据库中。区块链提供了一种创新的方式，可以自动且安全地传输信息。每条记录都独一无二，拥有独立的历史记录，篡改一条记录需要更改整个区块链。区块链基于去中心化、透明性和不可篡改性三大核心原则。

Coinbase还表示将继续关注战略收购，尤其是在支付和金融基础设施领域，区块链整合正在加速推进。

监管环境改善利好Coinbase

多年来，Coinbase一直与美国监管机构展开艰苦斗争。如今，政策环境已发生转变。特朗普政府支持加密货币的立法，包括7月通过的美国首部稳定币法案，重塑了Coinbase的市场环境。公司目前处于合规金融与加密货币创新的交汇点，在华尔街银行谨慎进军该领域之际，这一地位令人艳羡。

阿姆斯特朗已成为政策倡导者和加密货币监管领域的重要人物，他利用Coinbase作为USDC分销商的角色，影响代币化现金在全球金融体系中的流通方式。

市场领导者焕发新生

经过数月的质疑，投资者似乎确信Coinbase的转型是真实存在的。受衍生品交易活动增长、新的支付合作伙伴关系以及机构对USDC的采用等因素推动，该股今年迄今已上涨32%。

尽管加密货币市场仍具有周期性，但Coinbase的多元化经营——从交易到代币化——使其拥有比以往牛市时期更加平衡的基础。

Coinbase曾被视为加密货币热潮的风向标，但其第三季度的复苏表明，公司正在演变成一个更持久的平台：一个受监管、收入多元化的金融平台，旨在在下一轮比特币上涨行情消退后继续蓬勃发展。