知名比特币分析师 Willy Woo 近日表示，Michael Saylor 的公司（MSTR）在下一次加密货币市场大幅下跌时，可能无需出售部分比特币储备来偿还债务。

“MSTR 会在下一次熊市中清算吗？我对此表示怀疑，”Willy Woo 周三在 X 论坛上发帖称。

据悉，MSTR 的债务主要由可转换优先票据构成。根据其财务结构，MSTR 可以选择以现金、普通股或两者结合的方式偿还到期的转换债务。

该策略在下一轮熊市中可避免清算

Woo 表示，MSTR 目前有约 10.1 亿美元的债务将于 2027 年 9 月 15 日到期。为了避免需要出售比特币（BTC 101,815 美元）来偿还债务，MSTR 的股票交易价格必须高于 183.19 美元。

这个价格大致相当于比特币价格为 91,502 美元，假设倍数净资产值 (mNAV) 为 1。

来源：Willy Woo

另一位比特币分析师“比特币治疗师”也指出，除非比特币在下一次市场低迷中表现“非常糟糕”，否则 MSTR 不会开始抛售比特币。

他们补充道：“除非熊市持续异常剧烈，否则 MSTR 不太可能被清算。” 根据 Saylor Tracker 的数据，截至发稿时，MSTR 持有约 641,205 枚比特币，价值约 640 亿美元。

MSTR 的股票周二收盘跌至七个月来的最低点，下跌近 6.7%，至 246.99 美元。与此同时，据 CoinMarketCap 数据显示，比特币交易价格为 101,377 美元，过去七天下跌了 9.92%。

伍认为有可能进行“部分清算”

虽然 Woo 预计在下一次熊市中不会出现清算，但他警告说，如果比特币在预期的 2028 年牛市中未能强劲上涨，则可能会出现清算。

“具有讽刺意味的是，如果比特币在假定的 2028 年牛市中价值上涨不够快，则有可能出现部分清算，”Willy Woo 表示。

值得注意的是，一些行业高管，例如 ARK Invest 首席执行官 Cathie Wood 和 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong，预测比特币到 2030 年将达到 100 万美元。