近期，比特币价格暴跌引发了市场对迈克尔·塞勒（Michael Saylor）及其公司MicroStrategy（MSTR）比特币策略的高度关注。随着旗舰加密货币价格持续低迷，其持有的比特币资产也面临巨大压力。

希夫抨击赛勒策略：商业模式或成骗局

著名经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）在社交媒体X上发表观点，直言MicroStrategy的商业模式本质上是一个“骗局”，并公开挑战塞勒进行辩论。希夫认为，无论比特币价格走势如何，MicroStrategy最终将难逃破产命运。值得注意的是，MicroStrategy的mNAV（经调整的净资产值）已跌破其比特币持有量的实际价值，进一步凸显了该公司面临的财务风险。

长期以来，MicroStrategy因其比特币持有量的溢价交易而受益。然而，随着mNAV降至1以下，市场开始担忧，如果比特币熊市延续，公司将陷入怎样的困境。上周，阿卡姆（Arkham）曾暗示塞勒及其公司正在抛售比特币，但塞勒迅速驳斥了这一说法，并强调这些传言不实。

事实上，尽管比特币价格大幅下跌，MicroStrategy仍在继续购入比特币。上周，该公司宣布了一笔高达8.35亿美元的比特币收购交易，这是自7月以来最大的一笔投资。然而，当时的平均购入价格为每股102,171美元，远高于当前比特币市场价格。

根据CryptoQuant的数据，MicroStrategy目前持有的比特币中，43%处于亏损状态，57%仍处于盈利状态。该数据基于每次购买的平均价格计算，而非总购买成本。总体来看，MicroStrategy所有比特币的平均购入价格为74,433美元。

比特币价格跌破平均买入价的风险增加

资深交易员彼得·勃兰特（Peter Brandt）预测，比特币价格可能跌破5万美元的关键支撑位。一旦跌破这一水平，MicroStrategy的比特币持仓将全面陷入亏损。勃兰特警告称，若比特币价格跌破其平均买入价，塞勒将面临“严峻”考验。他指出，近期比特币价格走势与历史上的抛物线式下跌规律类似，这可能预示着进一步的下行风险。

如果比特币价格跌破MicroStrategy的平均买入价，公司可能被迫出售比特币以偿还债务。加密货币专家郭东表示，当mNAV低于1时，公司将无法维持正常运营，最终可能选择出售比特币或走向破产。

另一位加密货币分析师玛娜（Mana）则警告称，市场即将见证MicroStrategy策略的崩盘。她指出，随着公司盈利能力持续下滑，投资者正逐步撤资，因此建议市场参与者抛售MSTR股票。

截至发稿时，比特币价格约为91,400美元，在过去24小时内有所上涨。数据来源：CoinMarketCap。

BTC 日线图显示价格为 91,892 美元 | 来源：Tradingview.com