币币报道：

据报道，日本科技投资公司Metaplanet正通过发行可转换股票的方式筹集1.5亿美元资金，用于进一步增持比特币。这一消息由数据分析机构阿卡姆情报部门提供。

目前，Metaplanet持有的比特币资产价值约为26.7亿美元。然而，其最近一次大规模资金流入发生在9月29日，当时正值公司股价大幅下跌的时期。

Metaplanet的“飞轮”策略面临挑战

Metaplanet的核心策略被称为“飞轮”模式：在股价较高时发行股票或认股权证以筹集资金，随后将这些资金用于购买更多比特币。然而，随着股价持续下跌，认股权证的吸引力显著下降，导致这一融资渠道的效果大打折扣。

若无法继续通过股权融资获取资本，Metaplanet激进的比特币收购计划可能难以为继。

为解决资金问题，Metaplanet已提议发行至多5.55亿股优先股，这一规模相当庞大，并且附带分红承诺。此外，该公司还通过海外股票发行成功筹集了一部分资金。

然而，投资者对此表示担忧，因为增发股份将导致股权稀释。如果新增股份无法转化为实际价值或比特币投资回报，公司的下行风险将显著增加。

与此同时，Metaplanet的“基于市场的净资产值”（mNAV）也出现下滑。该指标通过比较公司市值与其比特币储备价值来评估企业表现。近期，mNAV一度降至0.88，表明市场对Metaplanet的估值已低于其比特币持有量的实际价值。

数据显示，Metaplanet的股价在过去两个月内暴跌了62%，进一步加剧了投资者对其未来发展的疑虑。