摘要 收入增长放缓和就业不稳定性加剧可能导致美国人在 2026 年几乎没有钱购买加密货币，使山寨币面临的风险比比特币更大 。

最新数据显示，美国经济正面临风险资产和加密货币的早期预警信号。劳动力市场数据表明，到2026年家庭收入增长可能显著放缓。

这一趋势可能导致零售投资流入减少，特别是对波动性较大的资产如加密货币的需求。短期内，这将表现为需求问题，而非结构性危机。

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劳工数据揭示可支配收入增长疲软

最新的非农就业报告显示，就业增长乏力，失业率上升，工资增速放缓，进一步凸显了家庭收入增长的疲弱态势。

可支配收入是影响加密货币采用的重要因素之一。散户投资者通常使用剩余现金（而非杠杆）配置风险资产。

当工资停滞、就业保障减弱时，家庭会优先削减自由支配支出，而投机性投资往往首当其冲。

散户投资者受影响最大，山寨币或将承压

相较于比特币市场，散户投资者在山寨币市场的参与度更高。规模较小的代币尤其依赖于寻求高回报的散户资金。

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相比之下，比特币更受机构投资者、ETF和长期持有者的青睐，这使其流动性更强，但也面临更大的下行压力。

如果美国人可用于投资的资金减少，山寨币可能会率先受到冲击。流动性的枯竭将加速价格下跌并延长低迷期。

此外，散户投资者可能因财务压力被迫平仓以支付费用，这种抛售行为对市值较小的代币影响尤为显著。

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收入下降不等于物价下降，但驱动逻辑改变

即使收入下降，资产价格仍可能上涨，尤其是在货币政策宽松的情况下。

劳动力市场的降温为美联储降息提供了空间。降息可能通过增加流动性而非刺激家庭需求来推动资产价格上涨。

对于加密货币而言，这种由流动性驱动的涨势更加脆弱，容易受到宏观经济冲击的影响。

机构投资者面临日本政策变化的挑战

零售需求疲软只是问题的一部分，机构投资者也变得更加谨慎。

日本央行潜在的加息举措可能威胁全球流动性状况，并瓦解多年来支撑风险资产的日元套利交易。

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随着日本借贷成本上升，机构投资者通常会缩减全球范围内的投资敞口。加密货币、股票和信贷市场均可能受到影响。

主要风险并非市场崩盘，而是需求疲软。由于收入增长放缓，散户投资者可能减少投资；同时，全球流动性收紧也可能导致机构投资者暂停布局。

在此背景下，山寨币仍然最为脆弱，而比特币则更能抵御经济放缓带来的冲击。

总体来看，加密货币市场似乎正在从散户驱动的上涨势头转向由宏观经济因素主导的谨慎态度。

这一转变或将深刻影响2026年初的市场格局。