摘要 ETF资金流动和链上数据显示，比特币、以太坊和瑞波币的配置截然不同 。

随着估值信号、ETF需求和供应行为的差异显现，比特币 [BTC]、以太坊 [ETH] 和瑞波币 [XRP] 的资金流动正在发生显著分化。这些变化为未来几年主要加密资产的前景提供了重要线索。

资本轮动似乎不再仅仅基于整体风险偏好，而是更多地受到估值、供应动态以及监管清晰度的影响。这些因素共同构成了关于哪些资产将在2026年占据主导地位的讨论框架。

比特币估值信号罕见重置

比特币链上估值指标已进入历史上与重大市场调整相关的区间。NVT黄金交叉指标显示价格下跌速度快于实际网络使用量，这种情况在历史上仅出现过几次。

尽管如此，网络活动并未崩溃，长期持有者继续吸收供应，显示出市场的韧性。这种估值压缩反映了价格调整，而非结构性弱点。

历史表明，这一阶段通常预示着市场将向更稳定的积累环境过渡。

尽管ETF面临压力，以太坊供应依然趋紧

以太坊的供应行为呈现出截然不同的趋势。近期，大型机构从交易所提取了大量ETH，例如 Resolve Labs 在一周内移除了超过13,000个 ETH，而 Bitmine 则通过单笔交易新增了超过30,000个 ETH。

尽管以太坊现货ETF录得净流出，但链上转账显示ETH正流入国库和流动性结构，导致交易所余额持续收紧。这表明短期内以太坊可能面临来自ETF机制的压力，但其潜在供应动态仍然积极。

XRP ETF持续吸引机构投资者需求

与比特币和以太坊不同，XRP的现货ETF自推出以来每天都有资金流入，目前总净资产已超过11.6亿美元。这种稳定的资金流入模式表明，其主要驱动力是机构投资者，而非短期投机。

此外，即使在市场不确定性加剧的情况下，XRP ETF的需求依然强劲，反映出投资者对其在监管框架内地位的信心。

哪种加密货币能引领我们走向2026年？

每种资产如今都遵循着独特的走势。比特币的估值折价可能预示着积累阶段的到来；以太坊通过链上走势展现出供应收紧的趋势；而XRP则凭借稳定的ETF资金流入凸显其机构配置优势。

最终结果将取决于哪些因素——估值正常化、网络部署与供应吸收、还是受监管资本流动——成为机构资产配置决策的关键驱动因素。

最后想说的话

比特币和以太坊反映的是估值和供应量的重新调整，而不是彻底的资本退出。 XRP持续的ETF资金流入凸显了机构配置的结构性差异。