摘要 俄罗斯央行拟定的规则草案将允许散户和合格用户进行加密货币投资，同时保留支付禁令和测试 。

俄罗斯中央银行已提议一项新的监管框架草案，允许合格投资者与非合格投资者在特定限制和监管条件下参与加密货币市场。

去年12月底，俄罗斯央行发布了一份详细的监管概念草案，这是其迄今为止针对加密货币市场准入规范最全面的一次尝试。尽管该提案并未将加密货币支付合法化，但它详细说明了俄罗斯民众如何通过受监管的渠道合法购买、出售和持有数字资产。

目前，该计划仍处于讨论阶段，需获得立法机构批准后方可生效。然而，这一提案标志着俄罗斯对加密货币的态度从全面限制逐步转向有控制的开放。

差异化规则：合格投资者与散户投资者

根据草案内容，非合格投资者将被允许有限度地投资于被视为“流动性最强”的加密货币。这些资产的具体定义将在后续法律中进一步明确，可能包括市值较高且交易量稳定的代币。

零售用户在进行投资前，必须通过强制性的知识测试和风险评估。即使通过测试，他们的年度投资上限也被设定为30万卢布，并且所有交易必须通过持牌中介机构完成。

相比之下，合格投资者面临的限制较少。他们可以购买更多种类的加密货币（匿名币除外），且不受交易量上限的约束。不过，他们同样需要在交易前完成风险评估。

俄罗斯央行表示，这项测试要求旨在确保投资者充分了解加密货币市场的波动性、托管风险以及缺乏国家担保的情况。

交易结构、支付禁令及实施时间表

草案延续了俄罗斯长期以来禁止使用加密货币作为国内支付手段的政策。加密货币仍将被归类为金融资产，而非货币。

所有交易必须通过获得许可的俄罗斯基础设施进行，包括经纪商、交易所和托管机构。此外，针对专门的加密货币中介机构（如交易所和托管机构），还将适用额外的监管规则。

该计划还涉及跨境交易。俄罗斯居民可以通过外国账户购买加密货币并将资产转移到国外，但需向税务机关申报。此前已购买的加密货币也可通过经批准的俄罗斯中介机构转移到海外。

俄罗斯央行的目标是在2026年7月1日前完成法律框架的制定。针对非法加密货币服务提供商的单独责任规则计划于2027年7月1日起生效。

如果该提案最终获得通过，俄罗斯将成为允许加密货币投资的司法管辖区之一，同时继续保持对支付方式、中介机构和投资者风险敞口的严格控制。