摘要 12月的最后一周传递出一个明确的信息：ETF之争并未放缓…… 。

随着2025年接近尾声，ETF市场的竞争并未放缓。从加密货币原生公司到传统资产管理机构，再到具有政治色彩的发行方，各类参与者正通过将风险敞口打包成交易所交易产品（ETP）的方式抢占市场先机。

在12月22日至30日期间，大量ETF申请、发行以及创纪录的资金流入重塑了数字资产和传统大宗商品ETF的格局。尽管加密货币成为市场焦点，黄金和白银等传统避险资产也悄然提醒投资者，它们依然拥有强劲的机构需求。

这一波发行活动不仅反映了年底的例行工作，更表明市场对监管渠道开放的信心日益增强。投资者需求持续旺盛，发行人也在积极抢占先机。

Bitwise一次性提交11份加密货币ETF申请

12月30日，Bitwise资产管理公司在该期间内发布了最引人注目的声明之一。该公司一天之内向美国证券交易委员会（SEC）提交了11份独立的加密货币ETF申请。

拟议的产品涵盖多种资产，包括AAVE、UNI、ZEC、CC、ENA、Hyperliquid、NEAR、STRK、SUI、TAO和TRX。产品线的广度尤为突出，Bitwise并未局限于市值较大的资产或已获批准的资产，而是广泛涉足DeFi、Layer-1层、注重隐私的代币以及新兴生态系统。

这一策略表明，即使审批需要时间，Bitwise也在抢占先机。现在提交申请确保了其在审批流程中的位置，并体现了其对通过受监管工具进行多元化加密货币投资的长期信心。

此举也反映出市场对SEC在下一轮周期中可能认可的可行方案的预期正在发生变化。随着市场基础设施的成熟和监管共享框架的扩展，发行人似乎越来越愿意试探ETF监管的界限。

BlockFlow News首先报道了这些文件，突显了Bitwise提交文件的规模及其对更广泛的ETF市场的潜在影响。

Grayscale推进推出首支Bittensor ETF的计划

同一天，Grayscale在拓展其ETF产品线方面迈出了重要一步。该公司向SEC提交了S-1表格，申请将Grayscale Bittensor Trust转换为交易所交易基金（ETF）。

获得批准后，该产品将更名为Grayscale Bittensor Trust ETF，并在纽约证券交易所Arca上市。该信托基金目前的交易代码为GTAO，此次更名不仅对Grayscale而言意义重大，对整个Bittensor生态系统而言也具有里程碑式的意义。

如果获得批准，该产品将成为美国首个TAO ETP，延续Grayscale在率先将新型加密货币投资产品推向公开市场的卓越表现。这进一步巩固了其随着监管环境变化将传统信托转换为ETF的战略。

此次提交使该产品距离成为完整的ETF又近了一步，从封闭式信托结构过渡到流动性更强、更易于参与的投资工具。Grayscale公开确认了此次提交，并将其视为其扩大受监管加密货币市场准入这一更广泛使命的一部分。

杠杆型和主题型ETF拓展投资策略

除了现货和信托转换之外，12月份杠杆和主题产品的增长也为市场增添了多样性。

Defiance推出了Defiance每日目标2倍做多BITF ETF（BTFL），这是一款杠杆产品，旨在提供Bitfarms每日股价波动200%的收益。该ETF的目标客户是寻求放大比特币挖矿股票敞口的交易者，而非直接投资比特币本身。

杠杆ETF风险较高，通常设计用于短期布局，但它们的持续推出表明市场对与加密货币相关公司的战术工具的需求依然旺盛。

与此同时，特朗普传媒以鲜明的品牌形象进军ETF市场。该公司宣布在纽约证券交易所推出五只名为“Truth Social”的ETF。

TSSD – 美国安全与防务 TSFN – 美国未来前沿 TSIC – 美国偶像 TSES – 美国能源安全 TSRS – 美国红州房地产投资信托基金

这些产品融入了大量政治和文化主题，反映了身份认同驱动型投资工具的更广泛趋势。虽然它们并非专注于加密货币，但它们的推出丰富了竞争激烈的ETF市场，并凸显了品牌塑造和叙事如何日益与资本市场交织在一起。

黄金和白银在年底前迎来大量资金流入

尽管加密货币ETF占据了新闻头条，但传统大宗商品却悄然录得了数月以来最强劲的资金流入。

12月23日，全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金报告称，当日黄金流入量为12.02吨，总持仓量增至1064.56吨。此举标志着机构投资者对黄金的兴趣显著回升，正值年底前调整投资组合之际。

白银价格紧随其后，涨幅更为惊人。iShares白银信托基金当日录得533.01吨的净流入，创下自2023年1月以来的最大单日增幅。其总持仓量增至16,599.25吨。

这些资金流入表明，尽管人们对数字资产充满热情，但传统的避险商品仍然吸引着资本，尤其是在宏观经济不确定和投资组合重新配置时期。

时机值得关注。随着加密货币发行商通过监管渠道推出新产品，贵金属悄然大规模吸收资金，巩固了其作为投资组合支柱的地位。

12月下旬ETF的激增预示着2026年的哪些趋势？

综合来看，12月22日至30日期间的发展趋势清晰地表明：ETF发行量正在加速增长，而非萎缩。发行商正在拓展资产类别、风险等级和投资理念，同时也在试探监管机构的接受程度。

加密货币ETF的申报规模和资产选择都越来越大。Grayscale继续发挥其先发优势，而Bitwise则致力于拓展投资范围。杠杆型和政治主题型ETF表明，创新并不局限于资产配置。

与此同时，黄金和白银资金流入的激增也提醒我们，资本配置仍然保持多元化。投资者并非在单一资产类别上做出选择，而是在各类资产之间进行配置。

随着2026年的临近，ETF市场竞争势必更加激烈。12月下旬的申报和发行并非年末的喧嚣，而是预示着交易所交易产品（ETF）又将迎来一个具有里程碑意义的年份。