摘要 传统银行业稳定与数字金融崛起之间的博弈——美国将如何抉择？ 。

2025年《天才法案》虽已通过，但其潜在影响正引发广泛关注。美国最大的贷款机构警告称，该法案可能导致美国银行体系流失高达6.6万亿美元的资金。

据1月6日银行政策研究所（BPI）及多家银行集团向国会发出的信件显示，新稳定币规则中存在重大漏洞，允许加密货币交易所像高收益影子银行一样运作。

《天才法案》引发的混乱局面

根据《GENIUS法案》，稳定币发行方被禁止支付利息。然而，银行指出，这些发行方的附属公司通过提供传统储蓄账户无法匹敌的收益率，成功规避了相关规定。

这一现象引发了对美国人储蓄方式可能发生根本性变化的担忧。菲律宾国家银行警告称，如果稳定币从支付工具转变为高息投资产品，可能会导致存款大规模迁移。

这种转变不仅会削弱银行的资产负债表，还可能切断普通民众获得信贷的渠道，使抵押贷款、商业贷款和农业融资变得更加困难。

争议由来已久

早在2025年7月该法案通过前的议会辩论中，众议员玛乔丽·泰勒·格林便对该法案提出了强烈批评，尽管她的理由与当前问题有所不同。

“早在7月份，我就对《天才法案》投了反对票，因为它为央行数字货币（CBDC）留有后门。”

格林进一步补充道：

“我支持加密货币，但我永远不会支持赋予政府权力，剥夺你完全掌控自己资金、买卖资金的权利。”

截至目前，这些问题仍未得到有效解决。

美国行动论坛主席道格拉斯·霍尔茨-伊金最近就《天才法案》发表评论：著名,

“类似《天才法案》的做法的问题在于，它只关注稳定币，而没有提供平衡稳定币与其他支付机制之间竞争的方法。”

作为解决方案，他建议：

“更好的办法是采取全面的监管方式，例如制定《清晰法案》，力求使所有传统和数字支付及资产处于公平的竞争环境中，并让结果顺其自然。”

稳定币市场动态

与此同时，稳定币总市值持续攀升，目前已达到3178亿美元，其中Tether (USDT) 和Circle的USDC占据主导地位。

数据显示，仅USDT的市值就达到了约1870亿美元，而USDC在过去一年中实现了73%的强劲增长，市值达到750亿美元。

随着稳定币市场的扩张，收益漏洞成为其普及的主要驱动力。然而，一旦堵上这个漏洞，可能会引发市场的重大调整。

如果国会限制交易所提供利息或奖励，稳定币可能失去作为高回报储蓄替代品的吸引力，并被迫回归其作为简单支付工具的角色。

因此，这一警告表明，加密货币的影子银行时代可能即将结束，留下了一个紧迫的问题：如果回报消失，现有的3170亿美元还能留存多少？

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最后想说的话

稳定币漏洞已正式从监管疏忽升级为银行再也不能忽视的系统性风险。 由于已有3170亿美元资金存放在稳定币中，国会必须决定是堵住漏洞，还是冒着让加密货币影子银行系统继续存在的风险。