摘要 Upexi 通过 3600 万美元的实物票据增加 Solana 的持有量，使国债超过 240 万美元 SOL，并限制了资产负债表风险 。

Upexi公司近日宣布，通过一笔与数字资产直接挂钩的私募融资，进一步扩大了其以Solana为核心的资产负债表。据披露，该公司已与机构投资者Hivemind Capital Partners达成了一项价值3600万美元的实物可转换票据协议。这一交易成为今年美国上市公司中规模最大的以Solana计价的资金运作之一。

此次交易凸显了Upexi的战略方向：通过对Solana的稳健投资而非依赖现金融资来提升股东价值。该结构不仅增强了流动性，还通过锁定SOL代币而非法定货币收益有效降低了资产负债表风险。

Solana代币库规模突破240万枚

根据协议条款，Upexi将获得锁定的Solana代币，作为交换，公司将发行一张为期24个月、转换价格固定的可转换票据。在当前市场水平下，预计交易完成后，Upexi的Solana持仓量将增加约12%，使其总持仓量超过240万枚SOL。这一增长将进一步巩固Upexi在行业中的地位，拉开与那些投资规模较小或加密货币配置更为多元化的同行之间的差距。

此外，该票据的年利率为1%，按季度支付利息，从而保持了较低的融资成本。作为票据担保的SOL代币也起到了抵押品的作用，显著降低了与市场波动相关的信用风险敞口。

这种融资方式使Upexi能够在不立即稀释股权的情况下加大对Solana的投资。每股2.39美元的转换价格高于该股前一交易日的收盘价，确保了投资者的利益与公司的长期股权表现保持一致。此外，私募结构帮助Upexi避免了承销费用和公开发行可能带来的市场波动。

增值战略旨在实现每股增长

Upexi继续专注于提升财政部的每股指标，而非单纯追求代币数量的增长。公司报告称，预计到2025年，调整后的Solana每股收益将增长34%，为未来的资本行动设定了明确的基准。管理层认为，如果票据成功转换为股权，将进一步推动公司增值。

Upexi首席执行官Allan Marshall表示：“此次交易显著提升了Upexi在Solana国债领域的市场地位。如果票据最终转换为股权，将有助于提高我们调整后的Solana每股收益。同时，由于交易的实物性质，相关信用风险得到了有效控制。”

机构对公共Solana投资工具的信心

Hivemind Capital Partners将此次投资描述为对Solana生态系统及Upexi执行模式的长期坚定信念之举。该公司强调，严谨的资本市场策略和资金管理是促成此次合作的关键因素。值得注意的是，本次交易无需承销商或配售代理，从而大幅简化了流程。

交易中涉及的Solana代币将在交易完成后立即并入Upexi的资金库。这使得公司无需依赖合成工具即可获得直接的市场敞口。除了增强储备外，这种结构还将投资者的激励机制与Solana网络的长期增长紧密结合。