摘要 事实上，自摩根大通周三发布报告以来，白银和黄金的价格均已从近期高点回落 。

比特币交易策略：耐心等待下一轮上涨。

Hougan预计，比特币在今年上半年将在75,000美元至100,000美元之间横盘整理。 他提到期权市场仓位并指出：“目前仍有大量比特币在10万美元左右出售。” 随着监管环境的明朗化和宏观风险的逐步消化，今年晚些时候更有可能出现突破。

贵金属对加密货币的影响：黄金价格巩固了比特币的长期价值。

Hougan表示，黄金价格飙升反映了全球对法定货币和资产扣押风险的担忧。 他还补充道，白银的价格走势类似于投机性山寨币的后期动能交易。 他预计，随着时间推移，这些动态将引导需求转向比特币，因其提供了更优越的自我托管和结算方式。

各国央行的试探性兴趣：距离普及应用仍需数年。

Hougan透露，Bitwise已与多个地区的中央银行举行会议。 这些机构仍在询问有关比特币安全性和风险的基本问题，而非具体实施细节。 他预计各国央行最终会持有比特币——甚至可能比黄金更多——但这一进程可能需要10到20年。

比特币未来价值展望：长期货币现实的押注。

Hougan重申了他的观点，即比特币在未来20年内每枚价格可能达到约650万美元。 他表示，核心假设并非加速普及，而是基于全球债务持续增长、货币增发和货币贬值的趋势。 他认为比特币是黄金的升级版，而各国央行才刚刚开始了解其作用。 “只要未来与过去15年没有太大变化，”Hougan说，“我们就能实现目标。这只是时间问题。”

波动性压缩的重要性：机构采用的关键。

Hougan强调，比特币波动性下降对于机构采用至关重要。 他经常向资产配置者指出，比特币目前的波动性低于英伟达（Nvidia）的股票，而许多人已经持有英伟达的股票。 Bitwise预计波动性将持续下降，而比特币仍将是增长最快的主要金融资产。

总结：短期波动，长期信念。

Hougan表示，华盛顿监管政策的明朗化可能会加速下一轮牛市，但这并非加密货币长期发展的必要条件。 即使前景不明朗，他预计ETF、稳定币和代币化仍将继续扩张。 “基本面非常好，”他说。“2026年一切顺利。”

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