富达敦促强化监管协同：推动加密资产与传统金融深度融合

富达投资近期向美国证券交易委员会加密货币工作组递交正式信函，强调应加快制定适应数字资产发展的监管框架，以实现加密资产与传统金融基础设施的有机整合。信中重申，在调整现有监管体系以适配新兴技术环境的同时，必须坚守投资者权益保护、信息透明及市场运行稳健等基本原则。

回应监管关切：针对皮尔斯委员提问的系统性回应

该信函是对美国证监会委员赫斯特·皮尔斯于去年12月发起的公开征询所作的正式答复。彼时监管机构就国家证券交易所及替代交易系统在处理加密货币交易方面的合规路径，征求行业意见。

四大核心主张：构建清晰可预期的监管路径

富达在信中提出四项关键建议：第一，持续提升对从事加密业务的经纪交易商的监管指引明确性。尽管近期证监会已允许其托管证券型代币与非证券类数字资产，但在实际操作层面，诸如交易流程、风险控制与托管标准等方面仍需进一步细化规范。

第二，应在加密资产托管、交易撮合以及支持加密-证券交叉交易等环节建立统一的监管指导框架。这一方向与当前证监会逐步明晰代币化资产托管规则、推进证券代币化标准落地、接纳区块链作为金融基础设施的整体趋势高度一致。

第三，亟需确立替代交易系统平台开展代币化证券交易的明确准入标准。由于代币化资产的法律属性需依据其经济实质判断，而经纪商普遍缺乏全面评估能力，因此制定清晰的“边界规则”成为降低合规模糊性的关键。

第四，代币化的传统证券应获得与原始基础资产同等的监管地位。此举有助于弥合链上市场与传统金融市场的制度鸿沟，减少因监管差异导致的市场割裂现象。

打造兼容并蓄的新型市场生态

富达主张，必须确保经纪交易商能够基于明确的法律分类信赖代币化资产，避免因被认定为证券或衍生品而承受不必要的法律风险，这被视为缓解市场参与者不确定性的重要前提。

同时，应设计出既能容纳传统中介机制，又能兼容去中心化区块链网络的共存结构。尽管链上交易具备结算高效、成本节约与数据可视等优势，但仍需警惕其可能缺失传统中介机构提供的风控与保障功能。

此外，富达明确要求，应允许经纪交易商将区块链用作合法记录管理系统，并排除将链上结算支持服务归入“清算机构”范畴。这两项举措被视为传统金融机构实质性采用区块链技术的核心制度支撑。

整体来看，随着加密资产与传统金融体系加速交汇，监管清晰度正日益成为决定市场发展速度与稳定性的核心变量。其中，证券代币化进程的深化以及替代交易系统架构的优化，将成为塑造未来数字金融生态的关键议题。