监管适配性成核心议题：代币化资产应纳入现行法律框架

本周三，多位加密行业高层在美国众议院金融服务委员会面前发声，主张将当前适用于传统证券的投资者保护与金融监管法规全面应用于代币化证券。此次听证会正值《2026年资本市场技术现代化法案》审议之际，旨在评估资产代币化对资本市场的深远影响，并探讨如何在推动创新与维护市场秩序之间实现平衡。

区块链协会首席执行官萨默·默辛格指出，现实世界资产通过区块链代币化，不仅可显著降低交易成本，还能实现近乎即时的结算流程。她强调，以不可篡改的时间戳替代传统人工记账体系，为美国金融市场注入更高透明度与效率。

多位证人一致认为，无论技术载体如何演变，证券交易的本质未变，因此现行证券法理应继续适用。技术形式的改变不应成为规避法律责任或削弱监管效力的借口。

结算效率跃升：去中介化驱动资本流转提速

支持者进一步指出，代币化通过消除中间环节，使清算交收过程更加高效，从而大幅提升资本使用效率。这一变革有望重塑传统金融基础设施的运行逻辑。

合规挑战凸显：身份验证与制裁追踪仍待突破

立法者重点关注代币化资产在不同链上运行时的合规能力。伊利诺伊州众议员比尔·福斯特提出关键问题：代币化后的资产究竟是在私有许可链上流通，还是在允许匿名自托管钱包参与的公有链中流转？

纳斯达克执行副总裁约翰·泽卡回应称，其基于许可制区块链的系统可在协议层自动采集用户身份信息。美国证券存托与清算公司董事总经理克里斯蒂安·萨贝拉补充，可在代币层级嵌入永久性识别标识，确保即使在非许可网络中交易，该信息仍不可篡改并持续可追溯。

Plume Network首席法律顾问萨尔曼·巴纳伊表示，其平台已实现代币冻结功能，支持反洗钱与制裁合规检查。然而他也坦言，当前监管机构尚缺乏精准识别虚假交易或完全确认参与者真实身份的技术手段，亟需进一步探索解决方案。