资管巨头入局链上：富兰克林邓普顿与Ondo Finance共推ETF代币化

管理规模达1.7万亿美元的富兰克林邓普顿基金集团正式宣布，与去中心化金融平台Ondo Finance建立战略合作关系，将旗下ETF及传统投资产品进行链上代币化，借助区块链技术向全球数字资产用户开放。

SPV架构支撑：代币化追踪真实资产价值

该合作依托于Ondo Finance于2025年9月推出的链上市场——Ondo Global Markets。其核心机制为：由Ondo设立特殊目的载体（SPV），购入富兰克林邓普顿的ETF，并发行可实时追踪底层资产表现的链上代币。

投资者可通过数字钱包直接持有这些代币，无需开设传统券商账户，即可获得与标的ETF一致的经济敞口，实现真正意义上的去中心化资产接入。

生态初具规模：锁仓价值突破6.2亿美元

目前，Ondo Global Markets的总锁仓价值已超过6.2亿美元，累计交易额突破120亿美元，注册用户数逾6万人。主要参与者为希望参与传统金融市场但受限于跨境开户复杂性、汇率转换成本或交易时段限制的加密原生用户。

分析师解读：代币化是渠道拓展而非替代

彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯强调，代币化并非对现有ETF模式构成威胁，而是一种全新的分销路径——使链上用户也能享受低成本、被动式指数投资的优势。

相较于传统市场受制于营业时间与中介机构流程，区块链系统支持7×24小时运行，通过数字钱包即可实现资产的直接持有与流转，极大提升效率。

行业加速布局：监管滞后成关键挑战

此次合作呼应了贝莱德等大型资管公司此前在代币化基金领域的探索，凸显头部机构正积极布局区块链作为新的产品分发渠道。双方还计划推出系列教育课程，帮助加密领域用户理解长期资产配置逻辑。

然而，当前代币化证券仍面临监管空白。当资产通过钱包实现跨境流转而非经由传统经纪商体系时，各国监管机构尚未明确其法律属性与合规边界。

这一不确定性将成为决定代币化资产能否实现大规模普及的核心变量。贝莱德首席执行官拉里·芬克曾公开表示，代币化有望让投资行为如同支付一样便捷，但其落地速度最终取决于监管框架的完善进程。