高盛下调Coinbase目标价至235美元：政策风险重塑估值逻辑

稳定币收益受限成核心利空因素

在近期一份关于稳定币监管的法案草案发布后，知名投行高盛将Coinbase的目标股价由原先的270美元下调至235美元。该草案明确规定，禁止加密货币交易平台以任何形式向稳定币持有者提供收益回报。

Coinbase曾大力布局收益激励生态

此前，Coinbase积极构建基于稳定币的用户激励体系。其首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗多次公开表示，美国居民应具备通过稳定币实现资产增值与高效资金管理的能力，推动金融包容性提升。

市场情绪承压：股价联动走弱

随着法案细节披露，Coinbase与主要稳定币发行方Circle的股价同步下挫。分析指出，此举反映出投资者对现行商业模型可持续性的忧虑——一旦收益机制被限制，平台获客成本与用户留存能力或将面临严峻挑战。