内华达州司法干预致Kalshi业务受限

美国预测市场平台Kalshi已根据卡森城第一司法区法官贾森·伍德伯里的裁定，暂停在内华达州的全部运营活动。该法官决定延长对公司的临时限制令，直至内华达州博彩控制委员会的正式审查意见出炉。

跨州法律分歧源于产品定性之争

Kalshi总部设于纽约，受美国商品期货交易委员会管辖，其服务允许用户就政治、体育等事件结果进行押注。公司方面坚称此类合约属于受监管的金融衍生品，但伍德伯里法官认为其实质更接近赌博行为，应纳入州级博彩法律框架予以规制。

目前，该公司正面临全美范围内的多重司法挑战。在亚利桑那州，其因未获许可即开展体育与选举类合约交易，被控20项轻罪。相关案件中，迈克尔·利伯迪法官已将支持Kalshi的联邦诉讼与州案合并审理，预计判决将在近期公布。

监管格局重塑影响平台布局

预测市场平台的合规边界已成为当前焦点议题。尽管在田纳西州和新泽西州取得进展，但在俄亥俄州、马里兰州及内华达州遭遇阻力。马萨诸塞州的上诉程序仍在进行，禁令维持有效状态。

TD Cowen分析指出，当前监管趋势正向州政府倾斜。预计此案可能最终提交至最高法院裁决，但实质性结论至少要等到2028年之后才能落地。

除司法路径外，立法层面亦展开行动。多项提案拟限制受商品期货交易委员会监管的平台提供特定类型合约，美国国家橄榄球联盟更公开呼吁实施行业性禁令。

尽管外部环境趋严，Kalshi仍持续推进扩张战略。近期完成新一轮融资后，公司估值攀升至约22亿美元。通过与Robinhood、CNN等主流平台建立合作关系，其二月交易额已达104亿美元。

公司警告，若在受监管平台上禁止体育赛事相关合约，可能导致业务转移至海外。同时强调，当前法律行动背后或存在利益集团为维护既有市场地位而抑制竞争的动机。