美联储官员警告通胀逼近临界点，政策路径或持续收紧

多位美联储高级决策者近期将当前通胀态势定性为处于“橙色”预警区间，且正显著向“红色”紧急状态靠拢。古尔斯比明确指出，贸易壁垒的长期化与中东地区紧张局势引发的能源价格上行，构成推动物价攀升的核心动能。哈马克则强调，核心通胀已连续五年高于2%目标，过去两年未见明显缓解。

通胀持续高位运行，结构性压力难以化解

在一次联合经济播客节目中，芝加哥联储主席古尔斯比与克利夫兰联储主席哈马克以交通信号灯系统评估经济健康度，从绿色理想区到红色危机区逐级划分。针对通胀指标，两人均未释放宽松信号。古尔斯比将其定位为‘至少处于橙色区间’，并暗示正快速接近红色阈值。哈马克则用‘鲜明的橙色’形容现状，凸显价格压力已持续五年，修复进展微弱。

古尔斯比分析认为，原属短期应对的贸易关税已演变为结构性经济特征，叠加中东动荡带来的能源冲击，形成双重挤压。他警示当前处于“高度警惕阶段”，面临滞胀风险——即通货膨胀与增长乏力并存的复杂局面。

就业率回落主因非岗位增加，而是退出劳动市场

三月就业报告虽显示新增岗位强劲，但失业率降至4.3%的背后实为劳动力参与率下降所致。哈马克表示，该数值虽接近其定义的充分就业门槛，但整体平衡极为脆弱，劳动力市场评级介于黄绿之间。古尔斯比则更为谨慎，给予就业状况“黄色”评价，指出企业招聘与裁员同步放缓，反映其仍受宏观不确定性困扰，采取观望策略。

两位官员一致认为，当前经济环境不具备降息条件，未来货币政策更可能维持紧缩或进一步收紧。

金融体系表现分化，资产估值风险引关注

在金融稳定议题上，两位官员意见出现分歧。哈马克认为，尽管中东事件导致股市波动，但支付清算等关键基础设施仍保持稳健，整体处于‘基本绿色’状态。古尔斯比则对金融市场估值提出质疑，坦言存在大量泡沫迹象，难以判断当前高价是源于生产效率提升还是投机过热。他将金融系统整体评估为‘黄色’，明显低于哈马克的乐观判断。