机构分歧凸显：AMD财报前阵营分化

在2025年第四季度，AMD以41.3%的服务器CPU营收份额持续扩大领先优势，相较上一季度的39%实现稳步提升。这一趋势反映出其在数据中心市场的竞争力正不断增强，英特尔市场份额则降至58.7%，较2021年初的89.2%显著下滑。

主流机构重申看涨，聚焦AI驱动增长

富国银行维持对AMD的“增持”评级，并坚持345美元的目标价，同时将其纳入第二季度战术构想名单。该行指出，得益于EPYC服务器处理器需求强劲以及千兆瓦级AI GPU计划的推进，进入财报季前景乐观。

此外，富国银行认为7月举行的“加速AI”活动或成为股价的重要催化剂，有望进一步提振市场信心。

瑞银强化买入逻辑，押注长期合作机遇

瑞银同样维持“买入”评级和310美元目标价，强调对AMD至2027年的营收增长轨迹充满信心。其分析指出，公司具备达成第三项千兆瓦级AI基础设施协议的潜力，微软被视作最可能的合作伙伴。

瑞银特别提及，基于与OpenAI的合作框架，MI450 GPU将于2026年交付，叠加后续Meta的订单释放，使AMD在下半年具备显著投资吸引力。

花旗调整估值模型，目标价下修

花旗则采取不同策略，将目标价从260美元下调至248美元，并改用分部加总估值方法，分别评估AMD的CPU与GPU业务板块。

尽管目标价下调，花旗仍小幅上调2026年每股收益预测至6.38美元，归因于智能体AI应用带来的强劲CPU需求。

该行观察到，AMD与英特尔均已向客户传达提价信息，并于3月及4月陆续执行。这一动向被视为财报发布前的积极信号。

行业格局演变：数据中心芯片主导增长

花旗预计，2026年美国五大云服务商资本支出将同比增长69%，数据中心芯片领域表现最为突出。

该公司将博通、英伟达、德州仪器和Monolithic Power Systems列为当前首选标的，而AMD与Analog Devices则被视为潜在上行催化剂，非核心持仓配置。

展望2028年，花旗预测全球数据中心半导体可寻址市场规模将达到7310亿美元。

尽管预计2026年下半年业绩表现将弱于季节性常态，但AMD仍对通过抢占市场份额实现客户端业务扩张保持信心，并持续聚焦高端细分市场布局。