稳定币收益禁令对银行业影响微乎其微

根据美国总统行政办公室下属经济顾问委员会发布的分析报告，若全面禁止稳定币支付收益，对银行整体放贷活动的推动作用极为有限。在基准情景下，全美银行体系总贷款规模预计仅上升21亿美元，占12万亿美元贷款市场的0.02%。

社区银行获益幅度低于预期

研究报告显示，地方性金融机构所获得的放贷增长更为有限，预计新增贷款约5亿美元，增幅仅为0.026%。这一数据引发银行业与加密行业的持续争议，前者担忧稳定币高收益侵蚀存款基础，后者则质疑相关风险被夸大。

禁止收益或引发年度8亿美元福利损失

报告同时揭示，限制稳定币收益机制将导致消费者每年丧失约8亿美元的潜在收益，成本效益比高达6.6，远超由此带来的信贷扩张收益。该结论表明，政策成本显著高于实际经济回报。

报告进一步强调：“要实现数千亿美元的放贷增量，必须同时满足稳定币市场份额扩大六倍、全部准备金转入隔离账户，以及美联储放弃当前充裕准备金框架等多重假设条件。”

监管框架演进与立法进展

2025年7月，《GENIUS法案》正式生效，明确禁止稳定币发行方向持有者提供利息或收益，但允许第三方平台开展相关服务。为填补监管空白，拟议的《数字资产市场清晰法案》正酝酿出台，旨在厘清收益规则的适用范围。

2025年7月17日，众议院已通过该法案。今年1月，参议院银行委员会主席暂停原定审议程序，至今未公布新日程。据近期消息，法案可能即将进入参议院银行委员会听证阶段，关键条款的共识正在形成，最终推进取决于各方对稳定币收益问题的分歧化解程度。