霍尔木兹海峡停摆推升实物原油价格至历史峰值

随着霍尔木兹海峡接近全面封闭，全球石油现货市场承受前所未有的压力，交易商、政府机构与航运企业正面临严峻挑战。

即时交割油价创纪录，期货市场反映滞后

当前即期布伦特原油成交价已触及每桶144美元的历史高点，反映出实际可交付原油的极度紧缺。与此相对，六月到期的布伦特期货合约报价仅为96.51美元，形成显著价差。

业内专家指出，这一差距揭示了金融市场对现实供需失衡的严重低估。摩根士丹利分析师马丁·拉茨强调，洲际交易所期货合约属于金融衍生品，而即期价格代表的是真正可立即装运的实体原油成交水平。

Dynamix Corporation III创始人兼首席执行官安德烈卡·贝尔纳托娃表示，144美元的报价不应被视为偶发波动，而应视为系统性短缺的警示信号。“这不仅是价格新高，更是实物市场持续紧缩的直接体现。在航道仍未恢复通航前，该价位更可能预示未来常态而非短期异常。”她指出。

通航船舶锐减至个位数，滞留船队规模空前

全球约五分之一的石油与液化天然气运输依赖狭窄的霍尔木兹海峡作为关键通道。自2月28日袭击事件以来，该区域每日通行船只从原先的120至140艘骤降至极低水平。

据航运情报机构数据，周三仅有5艘船舶通过，周四增至7艘。目前波斯湾内滞留船舶超过600艘，其中油轮达325艘。即便停火协议得以维持，预计每日安全通行量也难以超过10至15艘。

地区局势持续紧张，相关国家要求所有过境船舶必须事先与本国海军协调，美方则指控对方未履行“安全通行”义务，对方外交官亦反指美方背离协议条款。旨在达成永久和平的下一阶段谈判计划于伊斯兰堡举行。

多国启动紧急能源替代机制

面对高度不确定的现货市场，新加坡与澳大利亚本周宣布启动具有法律约束力的能源合作框架谈判，双方领导人同意加快磋商进程。

两国能源互补性强：澳大利亚为新加坡提供超三分之一的液化天然气，而新加坡满足其26%的成品油进口需求。新加坡总理透露，为强化风险管控并推动长期供能协议，该国已设立专门机构统筹天然气采购事务。

日本亦采取应对措施。首相宣布将于明年5月释放相当于约20天国内消费量的战略石油储备，上月已实施过类似行动。此外，日本正探索绕行霍尔木兹海峡的替代运输路径。截至4月6日，其国家石油储备可支撑230天消费，仅政府储备即可覆盖143天需求。

航运前景依然黯淡，复苏预期存疑

尽管美国副总统暗示海峡或逐步重启，但航运业领袖普遍认为短期内难以出现实质性改善。雷斯塔能源分析师警告，油轮运费或将长期维持高位，供应受限状况将持续存在。

他补充道，即使外交谈判取得进展，也未必能迅速转化为实际通航恢复，物流链重建仍需时间。