香港稳定币发牌进展：首批仅两家获准，后续申请者仍处严格筛选期

2026年4月10日，香港金融管理局向锚点金融有限公司及香港上海汇丰银行有限公司颁发稳定币发行人牌照，标志着该地区首轮发牌程序正式落地。两机构牌照编号分别为FRS01与FRS02，均于当日生效。尽管外界称此为“第二批”申请结果，但金管局并未确认设立新申请窗口或公布具体名单。

监管严控下的稀缺性信号：通过率不足六成

自2025年9月30日首轮申请截止以来，金管局共收到36份申请，最终仅有两家成功获牌，审批通过率约为5.6%。这一极低比例彰显监管层维持高标准、控制牌照总量的战略意图。未来任何新增申请者都将面对相同的狭窄通道，而持续的申请热度也反映市场对香港作为合规稳定币核心枢纽的高度认可。

合规框架设定银行级准入门槛

《稳定币条例》于2025年8月1日生效，将法币支持型稳定币发行纳入持牌经营范畴。其监管范围涵盖资本充足率、储备资产保管、赎回机制、公司治理、反洗钱/反恐融资措施以及技术风险管控等多个维度。官方指引明确要求最低缴足股本达2500万港元或等值核准财务资源，直接排除中小型科技企业参与可能性。

已获批机构——锚点金融由渣打银行背书，汇丰银行则是全球系统重要性金融机构。两者均具备成熟的合规体系与运营基础设施，而新进者则需从零构建符合银行级标准的治理体系与风控流程。

首批获批揭示战略格局与竞争态势

锚点金融计划于2026年第二季度分阶段推出其港元稳定币产品HKDAP，显示即使获牌仍需数月准备期方可上线。渣打集团行政总裁温拓思强调，该牌照巩固了其在亚洲数字金融布局中的关键地位。

汇丰银行的入局尤为关键，系全球首个获得稳定币发行人牌照的系统重要性银行。此举为亚洲交易所与支付平台提供前所未有的信誉背书，类似灰度等机构在传统资产领域的影响路径，正在重塑数字资产生态的竞争格局。

第二波申请者的现实挑战与启示

34家首轮未通过的申请者面临抉择：完善材料重提申请，或转向其他司法管辖区。对于新一批潜在申请者而言，已有两家持牌机构树立了不可逾越的标杆——任何新申请必须至少达到渣打财团或汇丰银行所展现的综合实力。

对本地交易所而言，发牌制度正逐步形成可信赖的稳定币候选池。随着更多合规发行人可能获批，上架选择将增加，但监管暗示“更多”仍限于少数几席，而非大规模扩张。

用户层面，持牌稳定币提供的赎回保证与储备透明度，在市场动荡背景下成为吸引保守型用户的有力筹码。同时，汇丰等主流金融机构的参与，显著降低传统银行与资管公司涉足稳定币产品的风险感知，推动机构资本加速流入。

新一批申请的关键不确定性待解

截至目前，金管局尚未发布正式文件定义“第二波申请”，亦未宣布新的截止日期或滚动接受机制。所有沟通仍处于非公开状态，具体申请者身份尚无权威披露。公开登记册更新前，第二波参与者构成仍属推测。

审批周期方面，首批申请从提交至发牌历时超过六个月，远超预期。预计第二波申请者也将面临相似甚至更长的审查周期，尤其在监管坚持高门槛的前提下。

关于香港稳定币牌照的常见疑问解析

“第二批”申请指的是什么？

指在2025年9月30日首轮截止后提交或筹备中的申请。金管局虽未正式命名，但确认将持续与剩余及潜在申请方保持沟通。

提交申请是否等于已获许可？

否。首批36份申请中仅2家获批。提交仅表示进入审核流程，最终批准取决于是否满足资本、治理、储备管理与合规等多重硬性条件。

为何香港的监管模式具有行业影响力？

香港是少数率先实施全面法币参考稳定币发牌制度的主要金融中心之一。其框架为全球提供参照范本，而汇丰等大型银行的入场，表明受监管稳定币正从加密实验走向主流金融实践。

最低资本要求是多少？

须具备不低于2500万港元的缴足股本或等值核准财务资源，并配合储备管理、赎回机制、公司治理与技术风险控制等综合要求。