币圈界报道：

重新评估现实资产代币化中的流动性幻觉

在近期巴黎区块链周的专题研讨中，多位行业代表揭示了资产代币化领域存在的普遍误解：将实物资产数字化后，并不必然带来流动性的显著改善。尽管技术手段拓展了投资者准入路径，但对于原本流动性薄弱的资产类型，如私募信贷与不动产，代币化本身难以突破其内在交易壁垒。

核心资产类别流动性边界未被打破

Ondo Finance欧洲、中东及非洲区销售总监奥雅·切利克特穆尔明确指出，代币化仅实现形式上的可分割性，却无法重塑资产本身的市场深度。她强调，将非流动性资产部署至链上，并不能自动催生持续的买卖需求，尤其在缺乏广泛认知与标准化定价机制的情况下。

她直言：“目前仍存在一种误判，即认为只要完成代币化，资产便具备高流动性。事实上，房地产与私募融资本就属于低周转率范畴，这一特性不会因技术迁移而改变。”

Tether代表弗朗切斯科·拉涅里·法布拉奇亦支持该观点，他提醒业界，代币化行为与资产可交易性之间并无直接因果关系。他认为，政府债券、货币市场工具及稳定币等具备清晰估值体系和广泛接受度的资产，才更可能在数字生态中维持稳定流转。

市场扩张背后的真实结构差异

据RWA.xyz最新统计，代币化资产总规模已由2025年的88亿美元跃升至2026年的近299亿美元。然而，这波增长主要由美国国债与大宗商品主导，其高标准化程度与成熟市场基础成为关键驱动力。

分析显示，此类资产因具备透明定价、广泛机构参与和监管认可，更容易在数字平台形成有效交易循环。相较之下，代币化房地产与私募股权虽呈现较快增速——前者从3500万美元增至2.96亿美元，后者从6000万美元增至2.23亿美元——但绝对体量依然有限，增量分布平缓。

流动性目标需依赖真实交易生态构建

综合研判表明，代币化技术本身并不能解决资产固有的流通瓶颈；市场对标准化、易识别资产的偏好依然明显；规模扩张不代表流动性即时释放。

当前行业正从“数量导向”转向“质量导向”，重心聚焦于如何激活代币化产品的实际交易频率与深度。对于现实资产代币化而言，真正的挑战并非发行新代币，而是建立可持续的买卖机制与活跃的二级市场，以真正兑现流动性承诺。