币圈界报道：

纽交所推进代币化证券交易规则改革，开启金融基础设施新范式

2026年4月9日，纽约证券交易所向美国证券交易委员会提交了名为SR-NYSE-2026-17的规则变更提案，首次系统性提出将代币化证券纳入其核心交易体系。该提案旨在通过新增第7.50条规则，并修订多项既有条款，为基于区块链的证券形式提供合法准入路径，标志着美国主要股票市场对数字资产形态的正式接纳。

试点框架下实现传统证券的数字化映射

根据提案设计，符合条件的会员可在由存管信托公司主导的试点项目中，以代币形式交易特定证券。这些代币并非独立资产，而是与传统股票和交易所交易基金保持完全互换性的数字副本，共享相同的CUSIP编码与交易代码，持有者权益亦不受影响。

所有代币化交易将整合进现有的国家市场系统，清算与结算流程仍遵循T+1机制，由存管信托公司负责执行相关指令，确保与现行市场结构无缝衔接。

代币化交易的范围设定与实施条件

初始阶段，代币化服务将覆盖罗素1000指数成分股以及追踪主要基准指数的交易所交易基金。此类资产具备高流动性与标准化特征，适合作为技术验证的首批标的。

纽约证券交易所强调，该模式并非创造新的金融工具，而是为现有证券引入一种新型表征方式。在正式上线前，交易所须至少提前30个日历日通知会员，且必须待美国证券交易委员会完成审查程序后方可实施。

依赖监管背书的三年期试点机制

该提案建立在美国证券交易委员会工作人员于2025年12月发布的无异议函基础上，授权存管信托公司开展初步代币化服务。任何参与方均需满足特定税务豁免或国际资本报告例外要求，并使用经批准的区块链网络中的注册钱包进行操作。

试点周期设定为三年，旨在为未来永久性市场结构提供测试窗口。这种渐进式策略避免了对现行证券法的广泛豁免，维持了原有投资者保护机制，同时探索数字形式在后台效率与功能扩展上的潜力。

代币化证券的核心价值与长期潜力

代币化证券的本质是传统金融工具的区块链镜像，其优势集中体现在结算效率提升、所有权碎片化支持以及合规逻辑的可编程化。对于交易所而言，这代表了一种潜在降低运营成本、延长交易时段的新基础设施层。

业内分析指出，这一举措意味着全球最具影响力的证券交易所正实质性地步入区块链生态。不同于早期小规模实验，此次提案来自拥有万亿级年交易额的平台，传递出机构层面的深度承诺而非技术试探。

监管审查路径与风险控制考量

作为依据《证券交易法》第19(b)(1)条提交的规则变更，该提案已进入正式监管流程，需经《联邦公报》公示并开放公众评议。关键议题包括代币化资产的托管安排、发行人的信息披露责任，以及对区块链特有风险如钱包安全与网络中断的应对机制。

强制使用注册钱包的设计反映出监管层对可追溯性的高度重视。若试点期间出现重大问题，美国证券交易委员会工作人员有权撤回此前的无异议立场，体现了审慎推进的监管逻辑。

对市场参与者的影响与竞争格局重塑

对交易所而言，纽交所的动作为纳斯达克、芝加哥期权交易所等同行带来显著压力。若代币化模式被证明可行，竞争对手或将被迫加速类似能力建设，以防在新兴领域丧失先机。

罗素1000指数及主流指数基金发行人虽无需主动参与，但未来可能面临股东关于双格式交易利弊的讨论。投资者方面，短期内权利与结算机制不变，长期收益则取决于试点成效与监管框架的进一步拓展。

在加密市场情绪普遍低迷的背景下，此类机构级动作提供了结构性叙事支撑。无论价格周期如何波动，传统金融与区块链底层架构的融合趋势正在稳步深化。

常见问题解答：代币化证券与监管流程解析

代币化证券是否构成新资产类别？否。它只是现有股票与ETF的区块链表示形式，保留原有身份标识与股东权益，不改变基础资产性质。

提案是否已获得批准？未获批。该文件仅为提交的规则变更申请，尚需美国证券交易委员会完成审查，包括公众意见征集，结果存在批准、否决或延期三种可能。

哪些证券可参与代币化？初期仅限罗素1000指数成分股及主要指数型基金。后续扩展需经额外监管评估，非自动生效。

何时可开始交易？即便获得批准，也需至少提前30天通知会员，且存管信托公司试点必须具备运行能力。目前尚未公布具体启动时间。