币圈界报道：

韩元稳定币全球布局加速，韩国却仍处原地踏步

去年10月，区块链企业IQ与稳定币协议Frax在境外推出首个韩元挂钩稳定币KRWQ。随着华尔街支持的加密交易所EDXM International宣布将基于此推出韩元永续期货，彭博社展开深度追踪。仅半年后，全球支付平台MoonPay宣布与友利银行合作，启动韩元稳定币的跨境流通基建工程。

本土立法迟滞，海外项目接连落地

短短六个月内，境外已出现两个韩元稳定币项目。反观韩国本土，至今未有一款合法韩元稳定币面世。

制度构建受阻，多方立场胶着

韩元稳定币监管框架被纳入《数字资产基本法》第二阶段，但因发行主体权限争议，法案已搁置逾一年。韩国银行主张仅允许银行控股超半数的联盟发行，以保障货币稳定性；金融委员会虽认同方向，却对法律明文规定持股比例持保留态度。业界视此为变相排除非银机构参与。目前金融委员会、央行、企划财政部与国会四者立场各异，原定2025年提交法案的承诺已落空，面对2026年地方选举，立法进程前景黯淡。

他国制度成型，韩国仍在原地徘徊

与此同时，国际监管环境迅速演进：美国于去年7月通过《GENIUS法案》，建立联邦级稳定币监管体系；欧盟在MiCA框架下已批准多家非银行类电子货币机构发行稳定币；日本与新加坡亦完成本国稳定币发行制度搭建。

唯独韩国，在“由谁主导发行”这一议题上反复拉锯，未能迈出实质一步。

现实已在海外展开，境内仍陷争论

核心矛盾在于：当韩国政府就发行资格激烈辩论时，海外已将韩元稳定币的发行、清算、交易及衍生品市场全面铺开。

KRWQ已在以太坊与Base链运行，其准备金率实时披露达122.8%，并由新韩证券托管韩国国债。EDXM推出的韩元永续期货合约成本较现有NDF低50%至75%。MoonPay则已取得欧盟MiCA认证、纽约比特许可证及信托牌照，并联合韩国四大商业银行组建发行联盟。

基础议题被忽视，讨论偏离核心

问题不仅在于速度滞后。有分析指出，当前讨论逻辑本身存在偏差。

老虎研究近期报告批评：“过去一年的焦点始终集中在发行主体、监管权属与风险提示等次要议题。”“关于韩元稳定币实际运作机制的核心设计，始终未进入正式议程。”

东国大学黄锡镇教授强调：“当前阶段必须优先考虑发行可行性。”“资本充足率、股权结构等细节，完全可由施行令补充。”Xcryption代表金钟承则警示：“若参照美国《GENIUS法案》互惠原则，稳定币储备应为短期国债，但韩国缺乏类似三个月期国债的工具。”在纠缠于发行主体之争的同时，这些根本性问题仍未启动讨论。

市场不会等待，先发优势不可逆

韩国计划今年夏季开放韩元全天候交易，境外交易管制放宽也在酝酿中。外汇市场正迈向开放，而支撑市场的数字基础设施，已被海外企业抢先构建。

Chainalysis数据显示，截至2025年6月的一年内，以韩元计价的稳定币交易规模约640亿美元，其中绝大多数仍依赖美元稳定币。若韩国无法及时推出自主韩元稳定币，国民的数字金融活动将持续锁定于美元体系。

民主党数字资产特别工作组成员安度杰议员建议：“应在上半年内启动部分试点，引入韩元稳定币监管沙盒。”此路径正确。真正的风险不在于制度不完美，而在于因等待理想方案而错失市场先机。

KRWQ与MoonPay已证明：韩元稳定币的需求真实存在。是选择在本土满足这一需求，还是任由海外主导？面对这一抉择，已无空间再将‘51%规则’或‘发行主体’等议题拖延一年。