币圈界报道：

Bakkt首季录得1170万美元净亏损，加密收入骤降拖累业绩

截至3月31日的2026年第一季度，该数字资产平台实现净亏损1170万美元，每股基本及摊薄亏损达0.41美元；相较上年同期盈利770万美元、每股摊薄收益1.13美元，出现显著逆转。加密服务收入同比下降77%，降至2.436亿美元，主要受制于市场交易量萎缩。尽管收入规模庞大，但其中2.42亿美元被加密运营成本与经纪费用所抵消，导致利润空间几乎归零。

核心业务重心转向稳定币支付与智能金融底座

在交易活跃度持续低迷的背景下，Bakkt启动战略重构，聚焦于构建受监管的稳定币支付体系与人工智能原生的金融基础设施。本季度末，公司完成对Distributed Technologies Research的并购，获取其具备合规能力的稳定币技术栈及支持高并发交易的人工智能支付引擎。此外，已与稳定币发行方Zoth签署谅解备忘录，计划拓展南亚、中东及撒哈拉以南非洲区域的大额跨境支付解决方案。首席执行官Akshay Naheta指出，此举是对底层支付架构长期价值的坚定押注，未来监管环境的明晰可能为持牌基础设施带来结构性机遇。

财务表现波动凸显行业周期性，转型逻辑渐显

加密服务收入的剧烈下滑揭示了该领域固有的不稳定性。然而，公司在非加密成本层面维持稳健，运营支出为1850万美元，与去年同期基本持平，显示出成本控制能力。期末现金余额达8260万美元，其中6960万美元来自股权融资，且无长期负债，体现其非杠杆化增长路径。尽管本季收入与成本近乎完全对冲，但这一现象反向印证了向稳定币和企业级服务转型的战略合理性——即通过更可预测的企业需求替代高度波动的个人交易行为。

行业趋势共振：稳定币迈向主流金融基础设施

Bakkt的转型方向契合当前资本市场对数字支付通道的深层关注。随着机构投资者寻求合规、可扩展的链上支付系统，稳定币基础设施正成为新焦点。数据显示，Circle Internet Group本季度表现强劲，流通中的USDC规模攀升至约770亿美元，链上交易量激增至21.5万亿美元，其ARC代币预售额达2.22亿美元，完全摊薄估值达30亿美元。公司总收入与储备收益同比增长20%，达到6.94亿美元，标志着稳定币生态已从加密细分领域演进为广义金融基础设施的重要组成部分。

未来路径：产品落地与监管协同双轨并行

展望未来，市场将重点关注Bakkt在三方面进展：其人工智能支付引擎的实际市场采纳程度、与Zoth合作推进的跨境商业渠道落地速度，以及监管政策对稳定币基础设施的支持或限制力度。短期内，公司需持续验证其流动性状况能否支撑转型投入，并在加密服务之外建立起真实的产品采用与可持续收入来源。整个行业正在评估，稳定币是否能真正从辅助工具跃升为核心商业支柱，而接下来几个季度的表现，将决定Bakkt的调整是否能够转化为持久的经常性收益，还是仍需根据外部环境变化进行再定位。