币圈界报道：

Figure财报亮眼，链上信贷模式受瞩目

伯恩斯坦分析师于周五发布报告称，Figure Technology Solutions第一季度财务表现强劲，营收与EBITDA均显著超越市场预测，凸显其在区块链金融领域日益突出的差异化定位。

营收与盈利双线突破，远超市场预估

公司在5月11日披露的财报显示，其核心业务收入及经营利润均实现大幅增长。该公司的核心战略聚焦于将真实世界的信贷资产转化为可在区块链上流通的金融工具，以提升融资效率与资金配置灵活性。

打造去中心化资本流动新范式

随着Figure持续构建基于区块链的资本市场基础设施，分析师认为其发展模式区别于传统金融科技平台，不依赖资产负债表扩张，而是通过链上数据驱动的交易机制创造价值。预计未来FIGR股价将直接反映链上贷款规模的实时变化趋势。

重塑金融基础设施：从借贷平台到全栈系统

Figure正积极向机构投资者与去中心化生态传递其愿景：它不仅是快速发展的房屋净值信贷服务提供者，更是一个涵盖承销、合规、清算与交易的完整区块链资本运作平台。

在5月12日的财报电话会议上，执行董事长兼联合创始人迈克·卡格尼指出，自一年前引入数字资产进入DeFi融资以来，公司面临所有现实世界资产（RWA）上链共有的挑战。

“当前的DeFi借贷体系依赖高流动性抵押品。但当贷款本身成为抵押物时，如何在贷款价值比率（LTV）触发后保留权益？又能在何处转让？”他解释道，Figure的Forge平台通过将整笔贷款拆解为小额、单一美元计价的可交易单元，解决了这一结构性难题。

构建闭环型链上金融生态

伯恩斯坦分析认为，Figure正在搭建一个完整的市场机制，使各类现实世界资产——包括贷款与股权——均可作为链上借贷的活跃抵押品。该模式意味着，公司仅需从整个区块链经济中收取微量服务费即可实现可持续盈利。

挑战并存，优势渐显

尽管机构对区块链金融仍存疑虑，首席执行官迈克尔·坦南鲍姆承认这一现实。但他强调，公司竞争力源于运营效率而非理念先行。他将人工智能比作“大脑”，而区块链则是“神经系统”，其原生的数据结构极大简化了承销流程、合规验证与贷后管理的自动化水平。

万亿级市场潜力待释放

此前研究估算，若将抵押贷款、汽车贷款、房屋净值信贷额度及小企业贷款等类别全面代币化，其年可触达市场规模可达约4万亿美元。这为Figure在核心业务之外拓展多元信贷产品提供了广阔空间。

目前，代币化信贷在整个现实世界资产（RWA）市场中占比仍极低，行业估值约为51.4亿美元，反映出当前采纳程度与长期增长前景之间的巨大落差。

行业协同探索，链上信贷加速落地

除Figure外，其他项目也在推进信贷资产链上化。Centrifuge已将其去中心化金融平台扩展至新公链，支持代币化信贷与美国国债产品的接入，旨在连接机构资本与去中心化流动性。

Figure通过Hastra DeFi协议切入汽车贷款领域，该协议由Provenance区块链基金会推出，将打包收益转换为Prime代币。近期，其已在以太坊的Morpho协议上部署，进一步扩大了在主流DeFi生态中的可访问性与流动性覆盖范围。